【公司观点】双环传动半年报业绩预告点评：Q2利润预计环比提升，机器人减速器快速发展
#Q2归母净利润环比再度提升，#收购越南三多乐强化齿轮布局。
👉公司2023年H1预计实现归母净利3.5-3.7亿元，同比增长39.48%-47.45%，实现扣非归母净利3.22-3.42亿元，同比增长39.09%-47.74%。其中，Q2单季度归母净利润预计为1.79-1.99亿元，同环比分别增长35.61%-50.76%、4.68%-16.37%；扣非归母净利润预计为1.76-1.87亿元，同环比分别增长34.68%-50.81%、7.74%-20.65%。
👉公司业绩增长主要系机器人业务快速攀升、商用车市场同比复苏、新能源汽车齿轮稳定放量。随着机器人减速器国产化的加速，公司机器人精密减速器销量与上年同期相比呈现大幅增长；随着国内商用车市场复苏与AMT变速箱渗透率提高，公司重型卡车自动变速箱齿轮业务较上年同期呈现良好的增长态势；此外，公司新能源汽车齿轮业务也保持着稳步增长，内部降本增效和自主创新工作也获得成效。
👉公司控股子公司环驱科技拟通过其下属全资子公司环驱香港收购香港三多乐持有的越南三多乐100%股权，本次股权转让对价总额为2503万元。越南三多乐成立于2020年1月，主要产品广泛应用于办公设备（OA）、智能服务等领域，且应用领域仍在不断延展。本次股权转让完成后，越南三多乐将纳入公司合并报表范围。
🎁投资建议：公司是国内新能源传动齿轮领域龙头，产品包括乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮以及机器人减速器，公司在传统燃油车传动齿轮的基础上积极扩张业务至新能源汽车传动领域。公司产品在商用车自动变速箱领域市场前景广阔，在机器人减速器领域产品种类不断扩张，未来业绩增速明显。公司当前在手订单充沛，积极扩张产能，业绩弹性即将迎来释放，考虑到新能源汽车缺芯缓解，预计2023-2024年净利润分别为7.7、9.7亿元，对应当前股价PE为35X、28X（根据6月26日股价），$双环传动(SZ002472)$ 给予“买入”评级。