由于纸浆成本占了纸巾成本的50%以上，所以，纸浆价格的波动，是影响纸巾企业利润的一个非常重要的因素。纸巾是一个消费端刚需，但成本端周期的行业。
我回顾了一下中顺洁柔近年的净利润率波动变化。在纸浆价格较低的时候，公司净利润率可以超过10%，而纸浆价格较高的时候，公司净利润会下降到3-4%，而正常波动的年份，公司净利润率大概是6-7%。所以，如果中顺洁柔2024年能达成股权激励目标110亿的营收，按目前回落后的纸浆价格（处于正常波动水平），那么，中顺洁柔2024年的净利润很可能会落在7亿元左右。