2020的股市在经历了年初活久见的暴跌之后，就在短短的三个月内，已经完成了V字形的恢复。
创业板成为全球牛王，一骑绝尘，年度涨幅54.52％
纳斯达克创出了万点历史新高，年度涨幅18％！
中证100超越15年对应5178的高点。
图中是杰尼龟，特长：喷水
面对与经济脱钩的股市怎么办？许多人开始心里发虚，加仓呢怕业绩暴雷，不加仓呢周围都在说牛市了。
今天我们就来分析一下，影响2020年下半年的投资四大风向标。
风向标之一：
11月的美国选举，主要在企业税
2020年下半年最重要的股市风向标，当然就是11月的美国选举，川普是否连任（目前看没戏的味道，不过中间还有很大变数）
自从川普上任以来，除了不停的给美联储施加压力，抱怨美股还不够高外，对于股市利好最大的政策莫过于2017年的税务改革：将联邦企业税从35%降到了21%，也就是联邦企业税外加地方税从39%降到了26%。有分析师曾算过，此项改革直接增加了2019年标普500每股收益至少10%，如果没有这项税务改革，2019年的每股收益就应该是下跌的。
而川普的竞选对手拜登，则宣称，如果当选，将推行将企业税从21%上升到28%，高盛对此作了预计，如果拜登当选，企业税的增高将等同于2021年每股收益11%的下跌。这些对于股价的影响，无需等到11月大选结果揭晓，在临近11月哪一位更可能当选的消息，将足够左右大盘股价。
风向标之二：
FAANG是否会成为下一个Nifty Fifty
名词科普：FAANG
FAANG指的是脸书Facebook、苹果Apple、亚马逊公司Amazon、奈飞Netflix、谷歌Google5家美国网路业或科技业巨擘的合称。
名词科普：Nifty Fifty
Nifty Fifty：漂亮50，是1960到1970之间，美国最大市值的50家上市公司，当时被认为是最稳定并且可以长期持有的公司。
但事实是，如果投资Nifty Fifty到现在，算上通货膨涨，所有投资的钱将只剩一半。同样是最近5年，和聚集了FAANG纳指100相比，当年的漂亮50是不是逊毙了？
那么今天的了FAANG又形成了漂亮50的现象，还能延续吗？
漂亮50是一种现象，一种重复发生的现象，因为这是市场的本质，就像是当年2000年的互联网泡沫。从一定程度上，当年美国的漂亮50也是给投资者上了一课，可能与今天市场中一些现象也有个关。这是一种概念，就是说有一组个股，所有人都认可这是一组很优质的个股，就像今天，苹果等一些公司在大盘组成上是属于领先的位置，并且带领着整个大盘的牛市。
搞不搞笑，FAANG已经占到纳指权重46.1％，你买了纳指，其实基本就买了那5个股。这些的确都是很优秀的创新的公司。
但是就像2000一样，市场的本质是股价反应供需，当所有人都说这是一家好公司，这就变成了一个死循环：这些公司股价之所以增长的多就是是因为人们购买了这些好公司，然后人们继续说这是好公司，然后再买……这导致了这些公司股价变得好贵。这是市场的本质，如果有很多需求，东西就会贵。如果有一天有人反应过来好贵，开始抛售，就会下跌。
目前市场进入了一个状态，人们不再思考这个东西是不是太贵了，大家认定它们是很好的公司，不断的推升股价，而这就是Nifty Fifty。
当盲目的钱进来买股票，只是因为这是“好公司”，却不思考是否太贵，我们就有了漂亮50。这形容的是不是就有点像现在发生在FAANG身上的事？
我们来看一下都有谁在买入FAANG：
首先对冲基金，从每季度更新的大型对冲基金Top10的持股中，我们可以找到所有FAANG的身影。
再来则是被动投资者，就以标普500来说FAANG的比例已高达21%，所有被动投资者投入标普ETF，则间接的买入了很高比例的FAANG，同时将FAANG的股价推向更高。
第三大买家是鼎鼎大名的瑞士央行。与日本央行一样，瑞士央行可以直接购买股票。作为全世界有钱人的避险圣地，瑞士法郎也是遭受哄抢，多年以来为了稳定瑞士法郎不被升值，瑞士央行通过卖出瑞士法郎而拥有了大量的外汇储备，然后再拿着这些外汇储备去购买股票，其中买得最猛的就是美股。在最新2020第一季度的报表中，瑞士持有着27亿的谷歌，32亿的亚马逊，44亿的苹果，45亿的微软，以及16亿的脸书。
所有这些涌入优质个股FAANG的资金，抬高了FAANG的价格，造就了新一轮的漂亮50，增加了持有这些股票的增值回报，又吸引来更多的投资者加入这样一个死循环。
这个泡沫会不会爆，一切都要看这些公司是否能够在将来的收益，发生突破性增长，来支撑起高昂的股价。但股价被推得越高，泡沫爆的可能性则越高。
风向标之三：美联储救市政策
自从股灾开始，美联储就开启了无限QE的模式，从3月中开始，美联储花了750亿现金购买国债，500亿购买不动产抵押贷款债券MBS!!每天！！而这个疯狂的金额，在情况越来越好之后，美联储在4月中就有在慢慢收手了，但与此同时，美联储还开启了别的项目，像是购买公司债券等等。最近两四资产负债表开始下滑了。
如今美股已经彻底恢复，美联储已经没了继续烧钱救市的理由，但与此同时，所有的这些救市，对于实体经济用处又很不明显，尽管五月的失业率已经远远好过预期，导致股票大涨，我们依然面对着远超08年金融危机的失业率。
同时若是美联储被迫撤回救市，这对股市又意味着什么呢？
美联储救市就像顶住球的水柱，水柱停，球下落。
风向标之四：有钱人还持有很多现金
股市中也不是全是上述的坏消息，虽然说这次善于做空对冲的对冲基金，在这次股灾中可谓是惨败。因为这出人意料的V字型股市恢复，对冲基金最终也只能举手投降，将净做多的比例已经提升到76%，相当于是2月美股巅峰的时候做多的比例。
但是值得注意的是，花旗银行的2020下半年展望中提到，许多有钱人还持有着35%的现金。ICI货币市场基金，也就是主要投资短期国债为主，被视为是现金等价物的资金，也已经上涨到了4.5万亿。
对于这个想象可以有不同的解读：
有钱人或许是没料到股市会以V字形恢复，踏空。
有钱人认为市场和经济前景还不明了，观望。
但无论如何，这些资金很大程度上，会作为将来任何大跌幅的支撑。有时候，比起好的标的，也许我们更需要一个好的位置。
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