很喜欢老板彪哥的年报风格，将公司每年的经营情况娓娓道来，目前的困难，未来的展望等等讲的很清楚，口语化，就像对朋友说话一样，这种风格我还是第一次看见。
利基的业务比较简单就是建筑承建，其99%的业务集中在香港。公司的生意模式是订单先置模式，通过政府，关联公司，以及社会招标先确定合同，然后参与承建。当然土木，建筑业务如今在香港本身没有啥高的技术含量，体现在毛利率上在6-12%之间波动，当前市场竞争激烈只有7%+，距离近10年最低的6%也不多，是否已经见底？太远的市场状况我看不清，但好在公司订单先置，目前在手订单258亿，足够支持公司未来两年的业务，这体现了一定程度的确定性。从前景展望看，公司对香港未来建筑业的需求上升是乐观的。体现在2023年招标项目增多，而且：特區政府宣佈在未來十至十五年香港每年的建築支出（公務工程加上私人工程）將從目前的 二千億元增加到平均二千八百億，包括物價上漲的因素在內，這將是一個40%的增長。
公司的业务比较简单，从2017-2022这6年来，利基的营收与净利润数据经每两年平滑后分别增长16.3%与4.7%，净利润增长低于营收，这是因为竞争激烈导致的毛利率从10%左右下滑到7%；在手前置订单上了一个台阶目前达到258亿，工程量还是保证了的。
公司业务分两大块，香港建筑业务，与国内的公用事业业务，国内的公用事业业务污水，蒸汽业务还在投入期，当前是拖后腿的亏钱生意，金额影响也不大，暂时可以忽略。
资产负债表简化如下：
建筑就是包工头业务，轻资产固定资产类占比仅仅13%，这种公司的生存关键就是订单，这其中关联公司路径的业务就占了一半，好在在手订单足够；
公司应付类资产远大于应收类，考虑到毛利率不高，应付金额应该比较大，因此利用向上游的信用拖款足够支撑客户的货款回收，上游是不是有很多内地的建材商啊？上下游关系是比较良性的。
账上现金减去有息负债还有21亿，已经大于公司市值，又是一家净现金公司；账上现金足够，为何还借钱？考虑到关联公司状况不佳，猜测老板彪哥利用利基的良好基本面信用支持关联公司路径，惠计的运营。
公司坚持每年分红，分红比例逐年提高，从20%提高到目前的30%，彪哥承诺当公司净资产超过20亿，将提高分红比例至30%，2022年分红已经兑现，当前股息率14%。虽然利基不过就是一家普通的建筑承包商，但是考虑到公司业务有一定的确定性，净现金价值低估，自由现金流丰富，还有5%左右的年度增长，我觉得要算一只比较好的烟头。$利基控股(00240)$ $路劲(01098)$ $惠记集团(00610)$