恒瑞的逻辑是,新药不断的上市,增加的利润修复估值。所以大家都关注其新药,和营业收入增长率。
据WIND统计,自2000年10月份上市以来,截至2018年5月16日收盘,恒瑞医药股价累计涨幅93倍,市值达到2595亿元。2017年实现营业收入138.36亿元,归属于上市公司股东的净利润32.17亿元,分别同比增长24.72%、24.25%。2018年一季度公司实现营业收入38.57亿元,归属于上市公司股东的净利润9.49亿元,分别同比增长21.7%、16.95%。
从恒瑞医药之前的表现来看,确实是一个完美的公司,股价走出了一条完美的向上曲线,2000年上市以来,18年时间,股价上涨了93倍。如果在恒瑞上市的2000年,你买入10万元,一直持有不动,截至到2018年5月16日,你的10万元变成了930万元。长期持有优质公司就是这么赚钱。
恒瑞医药现在前复权股价92.26元,市盈率已经达到80倍左右。让我们看看恒瑞过往的市盈率:
从上图可以看到恒瑞长期来说市盈率平均在30至50倍之间,医药公司的市盈率一般都比较高,这是国际惯例。但现在80倍的市盈率真是透支了未来几年的业绩。现在恒瑞的增速才20%左右。反正现在的估值我不会介入。但恒瑞医药是我很喜欢的一家公司,这是一家依靠内生性增长的公司,而不是靠融资并购,公司创新能力,研究能力强。以后调整到适当的位置可以考虑介入。
恒瑞的逻辑及简单又复杂!如果你用常规教科书式理论如市场比较法、PE法、或DCF等来进行评价估值,给你的结论基本是“贵”,当然更用复杂、耐心点的pipelineDCF方法评估会更接近实际价值(现价恒瑞92元依旧便宜),……其实恒瑞有更简单的逻辑,那就是历史不断证实所有对恒瑞未来有利的假设!以至于任何时间段贵的PE峰值都被其确定性的发展抹平!……因此任何时间你觉得贵,在未来都被证明为便宜!恒瑞的估值是被其真实的确定性支撑着!不买永远是错的!捡漏恒瑞几乎不太容易出现(即便是股灾时也难)
下面这一段是转发的,正是参与市场的人对估值理解的不一致才产生交易。 $恒瑞医药(SH600276)$ $贵州茅台(SH600519)$ $海天味业(SH603288)$
在海天45元左右逐步卖出,55元清仓,主要考虑50倍的静态市盈率和40倍的动态市盈率已经高估到不合理水平,海天仍然加速上涨至周四才回调。最近食品领域的海天和桃李都出现50-60倍估值水平,PEG水平达到,都显示十分高估,港资仍然十分认可。