雪球上不少人信价值投资,其实价值投资的门槛并不低,.以下是影响价值投资者获得超额回报的门槛:.
第一:需要能够识别会计舞弊,至少要能够独立思考,远离财务存疑公司。
其次,要懂得如何绝对估值,要理解为何巴菲特不认可相对估值的方法(譬如,市盈率,市净率、市销率等方法),为何老巴只认自由现金流折现的方法。绝对估值与相对估值各自的优势何在?
第三,要理解为何金融和会计理论研究者为何很少研究绝对估值,为何理论研究大都关注对回报的研究。
第四,要思考老巴与理论研究者各自的优势与局限性。
第五,要理解市场情绪对估值的影响,以及技术分析者交易行为对估值的冲击。
呵呵,学而不思则罔,思而不学则殆。
尽信书不如无书,学习价值投资需要深入思考各经典之间的差异。无论学什么,都需要带一双慧眼,思考每一种思路背后的优势与局限性。
想起一首诗:
理极忘情谓,如何有喻齐,
到头霜夜月,任运落前溪。。。。。