特别风险提示：
（1）寒锐转债（370618）只有网上申购，预期单账户满额申购预期中2.1-4.0签，单账户需2000-4000元。
（2）对于申购选择，放弃担心错过"大肉”的想法，风险控制应放在更优的位置。对申购收益影响最大的正股在申购到上市期间市场表现这一个因素，是所有影响因素中最不可预测和控制的因素，单支转债最终的申购绝对收益具有相当的运气成分，一定要根据自己的投资策略，风险收益预期，资金状况，理性作出申购选择。
简述：
11月20日寒锐转债发行4.4亿元，寒锐转债（370618）对应正股$寒锐钴业(SZ300618)$ 为我国钴产业链龙头企业之一，根据目前的数据，申购寒锐转债（370618）出现中签亏损的概率10%，预期转债可抵御正股下跌12%左右保持不亏，考虑到申购安全边际较高，预期转债具有非常大的正股替代需求，建议参与申购。
利益披露：
（1）考虑到寒锐转债对应正股寒锐钴业波动极大，成交极为活跃，转债具有非常大的正股替代需求，星空君计划顶格申购，上市后择机卖出。
（2）寒锐钴业近3个月正股日均成交金额高达5亿元，而本次转债规模也才4.4亿。
（3）寒锐钴业虽然有高成长预期，但正股成长的不确定因素非常多，业绩弹性也极高，此类标的转债具有非常高的正股替代价值。
（4）对于申购绝对安全要求较高的朋友，仍要注意，若申购到上市期间正股大跌，转债仍会出现申购亏损，且寒锐转债评级较低，利率条款较差，若上市时缺乏资金关注，有溢价率较预期低的可能。
大股东认购情况
（1）公司控股股东路演中明确表明不认购。
申购单账户中签预测及资金安排（单账户2000元-4000元）
（1）假设原始股东配售率在10%-25%，网上折算顶格申购人数在10万-16万之间。单账户顶格申购寒锐转债（370618）中2.1-4.0签，单账户需要准备2000-4000元。
（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。
（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。
可转债重要发行条款
（1）发行期限：6年
（2）票面利率：0.3,0.5,1.0,1.5,1.8,2.0 （合计7.1%）
（3）信用评级：AA-
（4）向下修正条款：15/30 80%
（5）到期赎回价：106元（含当期利息）
（6）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（7）回售条款触发条件：最后2个计息年度，30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。
寒锐转债（370618）申购价值分析（转债目前合理交易价格为105-108元）
申购中签单签收益测算（预期单签收益67.8元）
寒锐钴业（300618）基本面及估值情况
（1）寒锐钴业为我国钴粉，钴盐生产龙头企业之一，近年来受益于新能源汽车电池行业的高速发展，钴价格大涨，业绩大幅度增长。
（2）公司2018年三季报业绩出现单季同比下滑趋势，短期钴价大跌也导致短期业绩预期不乐观，近期公司股价也是大幅度下滑。
（3）公司持续布局钴产业链，且有原材料成本优势。公司原材料主要来自于刚果（金），当地政治稳定程度对公司运营造成挑战。
（4）公司发展不确定因素较多，新能源汽车电池线路选择变化，钴价大幅度波动，都会对公司业绩造成重大影响，且公司业绩弹性非常高，波动预期较为剧烈。
（5）公司PE,PB均处于历史最低水平附近，但公司为2017年上市次新股，历史估值参考价值有限，且公司目前PB仍有9倍，非常高，目前估值非常依赖于公司业绩高成长支撑，一旦高成长预期有变化，公司股价仍有非常大的调整空间。
历史PE,PB数据来源：集思录
申购信息
转债名称：寒锐转债（370618）
申购代码：370618
申购上限：100万元
转股价：81.49元
目前转股溢价率：-2.03%
申购时间：2018年11月20日 交易时间