特别风险提示：
（1）特发转债（070070）只有网上申购，预期单账户满额申购预期中1.6-3.2签，单账户需1000-4000元。
（2）对于申购选择，放弃担心错过"大肉”的想法，风险控制应放在更优的位置。对申购收益影响最大的正股在申购到上市期间市场表现这一个因素，是所有影响因素中最不可预测和控制的因素，单支转债最终的申购绝对收益具有相当的运气成分，一定要根据自己的投资策略，风险收益预期，资金状况，理性作出申购选择。
简述：
11月16日特发转债发行4.19亿元，特发转债（070070）对应正股$特发信息(SZ000070)$ 主营光纤光缆及通信设备，根据目前的数据，申购特发转债（070070）出现中签亏损的概率40%，预期转债可抵御正股下跌5%左右保持不亏，公司基本面情况一般，可谨慎选择性申购，谨慎选择申购数量。
利益披露：
（1）虽然公司基本面情况一般，申购安全边际有限，但考虑到正股波动较大，估值在公司股价大幅调整后略低于同业，星空君计划部分申购。
（2）若对安全边际要求较高，或者流动资金有限，可优先考虑下周一进行申购的桐昆转债，放弃申购特发也是选择之一。
大股东认购情况
（1）公司大股东承诺全额配售，公司第一大股东持股占比39.18%。
申购单账户中签预测及资金安排（单账户1000元-4000元）
（1）假设原始股东配售率在45%-60%，网上折算顶格申购人数在7万-10万之间。单账户顶格申购特发转债（070070）中1.6-3.2签，单账户需要准备1000-4000元。
（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，合理选择申购数量，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。
（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。
可转债重要发行条款
（1）发行期限：5年
（2）票面利率：0.4,0.6,1.0,1.5,2.0, （合计5.5%）
（3）信用评级：AA
（4）向下修正条款：10/20 90% （下修条款极为宽松）
（5）到期赎回价：108元（含当期利息）
（6）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（7）回售条款触发条件：最后2个计息年度，30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。
特发转债（070070）申购价值分析（转债目前合理交易价格为103-104元）
申购中签单签收益测算（预期单签收益29.5元）
特发信息（000070）基本面及估值情况
（1）特发信息（000070）主营光纤光缆及通信设备，近年来通过收购进入智能接入和军工信息化领域。
（2）公司在光纤光缆领域竞争力明显不如行业龙头，新进入的行业营收占比还不高，毛利率逐年下滑。
（3）公司下游均为大型通信设备商，公司在产业链中处于较弱的位置，应收规模明显大于应付。
（4）公司近年并购扩张账面形成2亿商誉，若未来收购的公司不达预期，商誉减值有冲击短期利润表的风险。
（5）公司PE,PB均处于历史最低估值附近。
历史PE,PB数据来源：集思录
申购信息
转债名称：特发转债（070070）
申购代码：070070
申购上限：100万元
转股价：6.78元
目前转股溢价率：-2.59%
申购时间：2018年11月16日 交易时间