$吴银转债(SH113516)$ 申购时分析详见吴银转债（754323）-2018年8月2日-谨慎选择申购-谨慎选择申购数量网页链接
看好正股表现和计划配置吴银转债（113516）的不在上市定位分析讨论范围内。
利益披露：
（1）星空君不持有吴银转债，上市首日若吴银转债定位偏低，有将无锡转债换入吴银转债的计划。
先说结论~（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）吴银转债（113516）上市首日合理成交价在96-99元之间，即吴银转债（113516）的单签亏损在10-40元之间。低于申购时的预期收益。（合理成交价不等于合理估值）
（2）在申购日前日（8月1日，6.46元）和上市日前日（8月17日，6.05）之间，正股$吴江银行(SH603323)$ 跌幅6.35%，大大降低了打新债的收益。
首日定位（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）吴银转债（113516）转股价格为6.35元。
（2）目前正股吴江银行（603323）价格为6.05元。
（3）目前吴银转债（113516）转股价值为95.43元。
（4）根据目前存量可转债情况，预估吴银转债（113516）上市首日开盘溢价率在0.5%-4%之间，对应开盘价格为95.90-99.25元。
首日定位分析参考存量转债重要数据及思考
假设，常熟，江银，无锡按20日线计算预期下修后转股价值的情况
（1）吴银转债原股东配售28.63%，网上认购2.63亿元，网下认购14.71亿元，券商包销0.50亿元。上市首日在强烈回收资金的需求下，预期抛压将非常沉重，转债首日在合理区间偏下区域成交可能性较高。网下机构认购占比高达58.84%，他们的态度将很大程度上决定吴银首日定位。
（2）吴银和常熟基本面极为类似，常熟资产质量略优，理论上吴银转债的估值会被常熟压制。
（3）吴银估值较江银略有优势，理论上吴银转债可获得略高于江银转债的估值，但上市首日在巨大抛压下，很难达到。
（4）吴银评级AA+，明显高于近期上市的其他转债，对机构有一定吸引力，理论上定位会优于近期上市的其他转债。
（5）近期上市的转债，上市初期市场给予的溢价均较同类型偏低，若缺乏资金关注，吴银转债上市后的几日有延续这种情况的可能。
上市首日操作建议（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）集合竞价高于100元坚决卖出（如果这部分资金继续投资转债可以考虑换入性价比更高的其他存量转债或者等待当日更合理的价格买回），当然如果看好吴江银行（603323）股价长期表现或者计划配置吴银转债（113516）不在讨论范围内。
（2）价格介于96-99元为首日合理定价区间。
（3）考虑到吴银转债正股估值高于同业，规模较大，首日抛压较重，放弃低估定价博弈。