特别风险提示：
（1）曙光转债（754019）单账户满额申购预期中10-24签，单账户需10000-24000元。若决策参与申购，申购时一定要考虑自己账户的流动资金状况，理性谨慎选择申购数量，量力而行，避免被动。
简述：
8月6日曙光转债发行11.2亿元，曙光转债（754019）对应正股中科曙光（603019）为国内高性能计算机领域的领先企业，根据目前的数据，申购曙光转债（754019）出现中签亏损的概率接近40%，预期单签收益17元，公司绝对估值较高，对流动资金占用较多，预期单签收益一般，需谨慎作出申购选择。
利益披露：
（1）虽然曙光转债正股成交活跃，市场关注度高，但考虑到转债发行规模偏大，转债上市首日很难获得合理估值（转债市场目前整体较为小众，缺乏活跃资金），存量转债中有风险收益比更佳的选择，星空君计划放弃申购，上市后等待机会配置。
（2）中科曙光具有高成长预期，但正股估值较高，预期转债将有较好的正股替代需求，若可接受面值附近配置计划，也可考虑通过申购拿足面值附近的配置。
大股东认购情况
（1）公司路演中明确表示大股东因政策限时不参与认购。
（2）公司董监高将全额认购本次发行可转债，整体持股占比较小。
申购单账户中签预测及资金安排（单账户10000元-24000元）
（1）假设原始股东配售率在15%-35%，折算顶格申购人数在4万-7万之间。单账户顶格申购曙光转债（754019）中10.4-23.8签，单账户需要准备11000-24000元。
（2）大概率出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。
（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。
可转债重要发行条款
（1）发行期限：6年
（2）票面利率：0.4,0.6,1.0,1.5,1.8,2.0 （合计7.3%）
（3）信用评级：AA
（4）向下修正条款：15/30 80%
（5）到期赎回价：108元（含当期利息）
（6）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（7）回售条款触发条件：最后2个计息年度，30/30 70%。募集资金用途发生改变。
曙光转债（754019）申购价值分析（转债目前合理交易价格为101-103元）
申购中签单签收益测算（预期单签收益17元）
中科曙光（603019）基本面及估值情况
（1）中科曙光（603019）为国内高性能计算机领域的领先企业，近年营收和净利润保持高速增长。
（2）公司近年在高性能计算机领域高速发展的同时，也在寻求产业上下游延伸的机会，但目前营收占比仍较低。
（3）公司拥有自主芯片预期和中科院背景，在中美贸易战背景下，正股高波动。在正股高估值，高成长预期下，转债有较好的正股替代需求。
（4）公司毛利率在不高的情况下，近年还出现下滑趋势，整体行业盈利能力仍欠佳。公司现金流受制于行业及客户结构影响，一直不佳，目前仍依赖于持续融资。
（5）公司PE,PB均处于历史均值附近，但绝对估值较高，目前估值隐含了非常高的成长预期。
历史PE,PB数据来源：集思录
申购信息
转债名称：曙光转债（754019）
申购代码：754019
申购上限：100万元
转股价：51.28元
目前转股溢价率：6.77%
申购时间：2018年8月6日 交易时间