简述：
7月17日盛路转债发行10亿元，盛路转债（072446）对应正股盛路通信（002446）主营通信设备，近年来通过并购进入汽车电子和军工领域。根据目前的数据，申购盛路转债（072446）出现中签亏损的概率低于25%，预期单签收益为60.5元，虽然公司基本面非常一般，存量转债市场中类似转债溢价率水平不高，但申购时转股价值较高，有一定安全边际，预期收益尚可，可谨慎选择性申购，但一定要根据自己的计划和资金安排谨慎选择申购数量。
利益披露：
（1）公司质地虽然非常一般，但考虑申购时预期收益尚可，转债条款较优（6年合计7.5%，到期赎回价110元高于一般转债，导致债底高于同评级转债，极为宽松的下修条款，），星空君计划根据预期中签率进行部分申购，控制基本面一般转债单一转债持仓金额。（非顶格申购）
（2）但对确定性及绝对获利概率要求较高的朋友，需要注意这是一支业绩波动较大，增长严重依赖外延并购，看起来有点“不务正业”，商誉占比过高且有减值风险的公司转债，放弃申购也是选择之一，以免上市破发影响心情。
大股东认购情况
（1）公司路演中表示大股东将积极参与本次可转债认购，什么叫积极参与很难界定。
（2）根据路演信息，很难估算大股东参与比例。
申购单账户中签预测及资金安排（单账户3000元-7000元）
（1）假设原始股东配售率在20%-45%，折算顶格申购人数在12万-18万之间。单账户顶格申购盛路转债（072446）中3.1-6.7签，单账户需要准备3000-7000元。
（2）几乎肯定出现单账户多签的情况，申购时一定要考虑自己账户流动资金安排，避免出现所有流动资金被锁死的情况出现，申购后缴款不足还会被计算违约1次，影响未来新股和转债申购。
（3）单账户多签会加大收益，但是也会加大出现不利情况的亏损。
可转债重要发行条款
（1）发行期限：6年
（2）票面利率：0.5,0.7,1.0,1.5,1.8,2.0 （合计7.5）
（3）信用评级：AA-
（4）向下修正条款：10/20 90% （下修条款极为宽松）
（5）到期赎回价：110元（含当期利息）
（6）强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%
（7）回售条款触发条件：最后2个计息年度，30/30 70%。或者募集资金用途发生改变。
盛路转债（072446）申购价值分析（转债目前合理交易价格为105-107元）
申购中签单签收益测算（预期单签收益60.5元）
盛路通信（002446）基本面及估值情况
（1）盛路通信（002446）主营通信设备，近年来通过并购进入汽车电子和军工领域，公司主营业务市场竞争激烈，公司近年保持稳定，增长主要靠并购。
（2）近年外延并购导致资产负债表中商誉高达12亿元，若被收购的公司有出现不利情况，商誉减值将对利润表造成短期冲击。
（3）本次可转债募集资金也投向通信设备，汽车电子，军工产品领域，若能顺利实施，将为公司提供成长空间。
（4）华为为公司最大客户，中兴通讯也同为公司重要客户（路演中公司说明中兴业务占比不到1%），短期中兴事件的反复有可能会对公司股价造成心理上的影响。
（5）公司目前PE,PB均处于历史中值偏下区间，绝对估值仍偏高，但与行业估值相当。
历史PE,PB数据来源：集思录
申购信息
转债名称：盛路转债（072446）
申购代码：072446
申购上限：100万元
转股价：6.88元
目前转股溢价率：-6.01%
申购时间：2018年7月17日 交易时间