$三力转债(SZ128039)$ 申购时分析详见三力转债（072224）-2018年6月8日-谨慎选择申购
看好正股表现和计划配置三力转债（128039）的不在上市定位分析讨论范围内。
利益披露：
星空君目前不持有三力转债，上市首日也没有交易计划。
先说结论~（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）三力转债（128039）上市首日合理成交价在89-92元之间，即中签三力转债（128039）的单签收益在亏损80元到110元之间。低于申购时的预期收益。（合理成交价不等于合理估值）
（2）在申购日前日（6月7日，6.95元）和上市日前日（6月28日，5.83）之间，正股$三力士(SZ002224)$ 跌幅16.12%，一定程度上加大了打新债的亏损。
首日定位（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）三力转债（128039）转股价格为7.38元。
（2）目前正股三力士（002224）价格为5.83元。
（3）目前三力转债（128039）转股价值为79元。
（4）根据目前已经上市可转债情况，预估三力转债（128039）上市首日开盘溢价率在13%-16.5%之间，对应开盘价格为89.27-92.04元。
首日定位分析参考存量转债重要数据及思考
（1）三力转债原股东配售37.89%，网上认购3.83亿元，首日有一定抛压。
（2）三力转债各方面情况和特一类似，评级均为AA-，特一所在行业略优于三力，上市首日三力转债将依赖债性支撑，理论上三力转债可获得略低于或近似于特一的估值。
（3）三力转债信用等级为AA-,明显低于江银的AA+,其他方面跟江银有近似之处，理论上三力转债估值将被江银压制。
（4）近期上市的转债，上市初期市场给予的溢价均较同类型偏低，三力转债上市后的几日有延续这种情况的可能。
上市首日操作建议（仅适用于上市首日，上市后需观察正股表现作出调整）
（1）集合竞价高于93元坚决卖出（如果这部分资金继续投资转债可以考虑换入性价比更高的其他存量转债或者等待当日更合理的价格买回），当然如果看好三力士（002224）股价长期表现或者计划配置三力转债（128039）不在讨论范围内。
（2）价格介于89-92元为首日合理定价区间。
（3）考虑到公司基本面非常一般，放弃低估定价博弈。