百济应该和国内的优秀小公司合作，拿去推国际三期，这不自己高薪养那么多人强。我看它一年几十亿美元研发也没搞出啥东西来。国内的企业就是内卷，应该合作企业卷到全球去。

046 303如果失败，康宁是不是就完蛋了呢？并不会，但短期股价肯定会暴跌。康宁手上有十几亿现金，035还会贡献稳定现金流，只要未来能做成一个重磅药，未来还是会暴涨，参考再生元制药，再生元之前做什么都失败，股价长期拉胯，直到阿柏西普，绝地反击，后来的重磅dupixent，05-15年，100倍涨幅。创新药就是这样，不能怕失败，要一直试，直到重磅出现。创新药投资没有100%确定性，需要建立一个概率-赔率适中的投资组合。回到康宁，自己感觉舒服的仓位持有，这个价格，赔率很高，确定性不低。

70-80亿建立在046不成功，市场对其他管线国际不看，对其他管线国内三期临床成功打个对折计算估值，然后再按港股市场估值水平再打了对折。。。如果046胰腺癌成功，除了046胰腺癌本身国内价值以及国际更大的价值，其他管线的这些对折不用打了，其他管线的国际化也可以重新预期，后续糖基化偶联双抗ADC平台价值也会获得市场认可，打开未来市场空间及估值的星辰大海！

当然不是，046只是其管线的一个药而已，其实雪球大V黄*平先生看重的其实是其糖基化偶联双抗ADC平台。。。

035。100% 4亿利润。
026 75% 8亿利润。
046 90%15亿利润。必成，时间问题。
003 40%15亿利润。
扣掉7亿费用。产品竞争压力不大，按港股15pe，达峰29年，目前10pe折现。
现值230亿。24块hkd

没有046，其他都是空谈

70-80亿建立在046不成功，市场对其他管线国际不看，对其他管线国内三期临床成功打个对折计算估值，然后再按港股市场估值水平再打了对折。。。如果046胰腺癌成功，除了046胰腺癌本身国内价值以及国际更大的价值，其他管线的这些对折不用打了，其他管线的国际化也可以重新预期，后续糖基化偶联双抗ADC平台价值也会获得市场认可，打开未来市场空间及估值的星辰大海！

百济应该和国内的优秀小公司合作，拿去推国际三期，这不自己高薪养那么多人强。我看它一年几十亿美元研发也没搞出啥东西来。国内的企业就是内卷，应该合作企业卷到全球去。

046 303如果失败，康宁是不是就完蛋了呢？并不会，但短期股价肯定会暴跌。康宁手上有十几亿现金，035还会贡献稳定现金流，只要未来能做成一个重磅药，未来还是会暴涨，参考再生元制药，再生元之前做什么都失败，股价长期拉胯，直到阿柏西普，绝地反击，后来的重磅dupixent，05-15年，100倍涨幅。创新药就是这样，不能怕失败，要一直试，直到重磅出现。创新药投资没有100%确定性，需要建立一个概率-赔率适中的投资组合。回到康宁，自己感觉舒服的仓位持有，这个价格，赔率很高，确定性不低。

石药分成会给25%吗？公司之前一直没披露过。
按注册临床费用石药出来看，分成15%都算好的了吧？

026 BD 有点便宜了

现在只值40亿了，喜兄还有兴趣吗？

放风的开始出来了，不妙

剩下几个三期比046的303和301成功率都要大很多

003才是重头戏，要是糖基化定点偶练ADC走通了，低毒高效对标超越8201，哪后面还会有004,005，006……ADC的平台价值才是真的星辰大海。