$利尔化学(SZ002258)$ 我已持有。关于利尔化学，我把自己的一些看法说出来，抛砖引玉。
一、随着草铵膦价格的下跌公司毛利率是否会大幅下跌？
近五年，利尔化学的毛利率在25-32%之间波动。草铵磷价格动不动就是数倍的涨幅，低的时候十几万一吨，高的时候三四十万一吨，2019年草铵膦市场均价12.74万元/吨，2020年草铵膦市场均价13.8万元/吨。那两年的毛利率分别是25.86%，29%。2022年草铵膦市场均价22.7万元/吨，2022年利尔的毛利率是32%。按理产品销价波动如此之大，公司的毛利率也应该变化很大才对，但事实上公司的毛利率波动并不大，可以说公司的周期性并不强。所以说现在草铵膦价格大跌就说公司23年利润会大幅下滑，这个结论我认为是站不住脚的，可能会有小幅下滑，但大幅下滑不太可能，当然，一季度刚好跌价，可能会比较差点。
公司的周期性不强是好事。至于公司的周期性不强原因是什么，我想可能有以下几个方面的原因。
1、原材料价格和产品价格会做相应联动，原材料价格高，产品价格就高。
这里有一张黄磷的价格出厂图。
在2021年之前，黄磷价格低，所以草铵磷价格也低。2022年黄膦价格高，所以草铵膦价格也高。原料价格和产品价格趋势是联动的。
2、公司国际销售占了60%左右。我相信，国际销售价格并不会像国内一样，一天一个价格，可能是长协锁定，价格波动并没有那么大。
3、公司产品除了农药原料，还有农药制剂等其他方面。原药大概占比64%左右。而原药，除了草铵膦，还有其他系列。所以，草铵膦价格波动对公司毛利率的影响，并没有想像中的那么大。
4、合资设立荆州三才堂化工科技有限公司，占股67%，承接三氯化磷(1.1万吨)、亚磷酸三乙酯(1.2万吨)等草铵膦关键原料及中间体业务。一系列布局强化草铵膦产业链优势，确保在高速增长的草铵膦市场继续领先。
二、草铵膦的价格，还能不能再涨回去
化工产品历史波动巨大，如果说这次跌下来就涨不回去，我认为是缺少依据的。草铵膦的价格，更多的是受原材料波动影响。
也有的说草铵膦这几年暴产能太利害把草铵膦价格打下来了，我觉得说法值得商榷。
公司是草铵膦产品龙头，在草铵膦上有着核心技术，其次也布局了产业链，公司还有精精草铵膦这个项目，其他公司暴产能暴到自己亏损，利尔化学恐怕还有利润。
说草铵膦以后价格再也涨不回去了，我觉得缺少依据。就算涨不回去，公司的毛利率比同行应该更有保证，通过价格战把龙头公司干死这种事，在精细化工领域好像不太容易，根据常识判断，说利尔不行了为时尚早。
根据目前的信息，利尔这个价格介入，我觉得风险不大，而一旦估值修复，就能实现较好的收益。
临时想到什么写什么，各位见笑。