5月26日在雪球路演分享了我们格雷基金未来的投资策略，路演视频回放地址网页链接。
路演中，我的主要观点如下：
*疫情不会改变中国资本市场的长期趋势，企业业绩推动的分化结构性牛市2016年就已经启动，我们继续看好未来十年的长期分化慢牛行情。背后的逻辑一是资本市场的投资者结构发生更本性变化，机构化进程加速，好公司将持续获得流动性溢价、现金流溢价、确定性溢价和成长性溢价；二是注册制股票供应加大，股票与资金的供求关系逆转；三是中国经济已经过了高增长时代，商业二八原则下企业效益分化明显：经济降速、存量博弈，行业集中度加速提升，少数企业占据行业大部分利润成为趋势，科技行业更是呈现商业一九原则，科技巨头抢占全行业利润，甚至跨行业抢占市场。股价作为企业经营成果的阴晴表，将使这种分化在股价上体现的更加明显。
*在存款、债券、理财产品等无风险利率不断下降的，房产未来投资收益也越来越低，越来越不确定，大幅低估的优秀企业股票无疑是未来最好的投资资产，也是实现财富增值的最优选择。
*本次疫情加速新经济、新生活普及进程，互联网、云经济等领域的优质核心资产开始进入长期上升趋势，选好赛道、选好公司比择时更重要，好公司拿得住比交易更重要。
*A股机构化的进程不断加速，投资真正变成少数专业人的领域，个人投资者获利难度越来越大，尽早加入机构投资者行列，通过间接投资参与股市，是大势所趋。
*我们怎么应对可能的经济下行？远离股市吗？当然不能。首先，资产是有价格的，现在估值处于历史底部，很多行业也并不受疫情影响；其次，资本市场周期与实体不同步，股市已先于经济反映这种预期。
*我们怎么战胜市场，获取比市场更好的超额收益：基于股价P=EPS×PE，我们的方法是精选比指数组成更好的行业，重仓行业里竞争力最强、成长最确定的卓越企业。
*当下格雷基金重点关注受疫情影响较小的社交、电商、生活服务、在线教育等互联网平台企业、5G和新能源等科技产业、估值合理的消费企业。
*格雷投资理念：专注投资卓越企业。立足“买股票就是买企业股权”的商业本质，在股价低估或“合理”时投资于具备长期竞争优势和巨大发展潜力的卓越企业股票，深度聚焦大消费、医疗健康和科技互联网等未来有持续发展的行业，通过优选行业赛道和专注最具竞争力的企业来实现超额收益。
还有格雷选股的原则和如何排雷等更多内容详情，欢迎关注路演视频回放网页链接
因合规因素，本路演视频仅限私募基金合格投资者观看。