我们认识世界，有两种办法： 一种叫归纳法，一种叫演绎法。归纳法是什么样的呢？比如说：过去的30年，A股上证指数从未连跌过3年。这就是归纳法，它是从历史中提取规律。2022年，2023年，A股上证指数已经连跌2年，照这个规律，24年A股一定会涨吗？答案是：不确定。只能说参照历史，24年A股涨的概率相对较大，但我们并不确定24年会不会是打破历史规律的一年。这就是归纳法的弊端所在：归纳法是对历史的总结，可我们要面对的总是未来。打破历史的事情总会发生，历史上重复一万次的事情，也不代表下一次依然重复。我们可以参考归纳法总结的历史规律，但也仅仅是参考，并不能套用到未来。这就是为什么有人会说： 人类从历史中学到的唯一教训，就是没有从历史中吸取到任何教训。因为历史总会打破，而我们谁都不确定，自己经历的是不是打破历史的那一瞬。正因为归纳法的这个弊端，所以我们才有了演绎法。如果说喜欢用归纳法分析问题的人像是历史家，统计学家，是经验主义者。那么喜欢用演绎法分析问题的人，则更像哲学家，科学家，是天道主义者。爱因斯坦就曾指出：“适用于科学幼年时代以归纳为主的方法，正让位于富于探索性的演绎法……应该由经验材料作为引导，提出一种思想体系，它一般是在逻辑上从少数几个所谓公理的基本假定的基础上建立起来的。”从简单的几个牢不可摧的公理出发，进而推导出一系列思想法则，这就是演绎法。 比如说：进化论。进化论推演出的整套思想体系，基因，复制，变异，筛选，遗传等等，看起来很复杂，但其实它的最底层原理只有8个字： 万物求生，适者生存。 你只要通过这一条，就可以推演出后面的所有东西。 很多人对进化论有很多误解，比如说：弱肉强食，优胜劣汰。这都不是进化论的真正本质。
我是一个天道主义者，在天道里，众生平等，是没有强弱优劣之分的。我们常说：大道至简，为什么最本质的东西往往都很简洁呢？这是因为要探寻天地大道，所能用的思维方式只能是演绎法，而演绎法的基石，都是直达本质的几条简单公理。那些能一秒钟看透本质的人，他们的人生注定和普通人不一样。现在的世界首富，马斯克，他就经常使用这种思维，并且还带火了一个更流行的称呼：第一性原理。这个词出自亚里士多德：“在任何一个系统中，存在第一性原理，一个最基本的命题或假设，不能被省略，也不能被违反。”那如果站在投资的角度看，投资的第一性原理是什么呢？ 或者说：投资的天道是什么？ 答案是：“投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。”这条原理中有两个词是相对专业的投资术语，普通人可能不太了解。一个叫折现，一个叫现金流。先说折现。货币是有时间价值的。今年的100万，在银行存款利率为2％的情况下，明年会变成102万。那换句话说：一年后的102万，折算到现在，等于今年的100万。这就是折现。折现就是将未来的钱，折算成现在的钱。那什么是现金流呢？比如：一套100万的房子，每年需要缴纳2000块物业费，能获得2万元房租，一年后卖出，假设得到105万现金。这其中物业费是流出的现金，房租和卖房的钱是流入的现金，流入的现金减去流出的现金即为现金流。这和企业中的利润很像，但利润并不等于现金流，比如有些企业卖出了货并不一定能收到现金，可能是打了白条或者拿别的资产抵了货款。这条原理，适用于所有的投资品类，不论你是投资房地产，黄金，国债，还是股票，全部通用。 这就是投资的天道，普适通用，永远正确，永远有效。这条投资原理大家可能相对陌生，但巴菲特的价值投资大家应该都听说过。
而价值投资，其实就是这条投资天道所衍生出的一个投资体系。要搞懂价值投资，你首先要搞懂什么是股票的价值。你如果买入一家公司全部的股票，那你就是买下了这家公司。你如果只是买入一家公司的一部分股票，那你就是买入公司的一部分。因此，股票的价值就是公司的价值。这就是巴菲特说的：买股票，就是买公司。那我们如何通过股票赚钱呢？答案是：市场。一家公司现在的价值，等于其未来现金流的折现值，当我们计算出这个价值以后，就要等待市场给我们机会。市场有自己的运行规律，时而聪明、理性得惊人，时而狂热，时而悲观，短期的股价波动，是随机的不可预测的，但它最终会回归到公司的未来现金流折现值。当股价低于这个折现值，我们买入。 低的越多，我们就越安全，这就是巴菲特说的安全边际。当股价等于这个折现值或者在折现值上下，小幅度波动，我们持有。当股价明显大于这个折现值，我们卖出。价值投资里还有一个重要的原则叫做：能力圈。这个能力圈到底是什么呢？就是能否估算出企业未来现金流的折现值。一个人不管能力多强，也只能对一小部分企业的一小部分时间的未来现金流做出模糊的评估。一些企业的经营天然就非常易变，更是难以捉摸。所以，我们只坚守在能力圈之内，去评估看得懂其未来现金流的企业。关于未来现金流折现的具体算法，我会在后续的文章再详细介绍，这篇文章先给大家树立一个基本的投资框架。有人可能还会有个疑虑：我只是一个普通人，看不懂公司，也算不出它的未来现金流，但我也想投资，想要一个比银行收益高能跑赢通胀的收益率，我该如何投资呢？其实我跟很多朋友都说过：巴菲特并非凡人，他的投资普通人很难学。但巴菲特的老师，反倒是可以学的，长期实现10％-15％以上的收益也并不困难。后续我会为大家分享，如果感兴趣可以点个赞下。#巴菲特# #投资能力大数据# #价值投资课堂#