用了三天时间，从毛利率、净利率、历史营收、利润、净资产、自由现金流、历史市值走势的角度，对所有纺织服装的上市公司进行了粗略的研究，除去利润常年亏损的，一共58家公司，有一些收获，分享如下：
毛利率、净利率角度：
高毛利率：不同公司的产品有不同的价格定位，面对的人群不同，高毛利的企业有很多，但是大部分企业这几年因为疫情，销售费用增加，净利润下滑严重，有的甚至亏损，同时高定价的销售费用格外的高。
高毛利率的公司净利率不一定高。
低毛利率：对于大多数低毛利率的公司，基本上经营都不好，因为毛利率低，净利率90%都是极低的，一点点波动，公司就亏损，唯一一个胜出的是华利集团，这个没具体分析，所以不好评判，但是从这几项指标看，还是经营的不错的。
普通制造业：还有一种就是毛利率10%左右，净利率5-6%，这种一般是制造业，类似孚日这种，市场已经稳定，营收不变，利润随原材料而上下波动。
纺织服装行业的特点：
1、营收、利润无增长。
从这90多家企业看，95%的企业已经没有增长，营收长期不变，经营好的公司利润不变，经营差的利润逐年下滑。
2、家底中现金流比较好的占一小半。
尽管行业无增长，但是有一部分公司经营还不错，家底中有自由现金流，尽管有的因为疫情，近些年不赚钱，但是家底还是能撑住的。
估值：
对于这种营收稳定，利润稳定，都不增长的企业，市场给的估值就是15倍，无一例外，哪怕是有增长的企业，目前也是给的15倍。
投资哪一种公司？
1、家底中自由现金流多，营收、利润稳定，哪怕疫情也不下滑。
这是一类公司，代表是富安娜。
估值方法1：净利润*15倍估值；
估值方法2：净资产+净利润*10年回本。
估值方法3：ROE支撑的PB，净资产*PB
在估值以下20%投资。
像富安娜，30亿的营收，5亿的净利润，连续七年不变，哪怕疫情也没有影响。39亿的净资产中有7亿的自由现金流，多余的钱分红。
估值：净利润*15倍估值=5*15=75亿；
净资产+净利润*10年回本=39+5*10=90亿。
ROE=12.8%,支撑2.1倍，39*2.1=82亿。
也就是公司合理价值在75-90亿。
75亿以下是机会，历史最低给到过55-60亿的机会，低估20-30%。
这些都是闭眼买入的机会。
2、营收、利润保持增长的公司。
这类公司目前只看到这么几家：
报喜鸟：慢速增长。
乔治白：慢速增长。
比音勒芬：增长。
报喜鸟和乔治白增长不是很明显，但是有慢速的增长，增速明显的还是比音勒芬。
比音勒芬：
净利润估值：8.8亿*15倍估值=132亿；
净资产估值：21%的ROE，42*3.5=147亿；
线下收购：42+8.8*10=130亿；
公司的价值130-147亿之间。
公司目前170亿，高估23%。
公司如果到130亿是可以投资的。
报喜鸟：
净利润估值：6亿*15倍估值=90亿；
净资产估值：13.6%的ROE，44*2.3=100亿；
线下收购：44+6*10=104亿；
公司合理的价值：90-100亿。
目前市值86亿，合理的价格。
乔治白：
净利润估值：1.9亿*15倍估值=28亿；
净资产估值：12.8%的ROE，14.8*2.1=31亿；
线下收购：14.8+1.9*10=34亿；
公司合理的价值：28-34亿；
目前市值24亿，低估16%。
总结：
如果不考虑目前的价格，最好的公司是：比音勒芬。自由现金流丰富，营收、利润保持增长，高毛利率，高净利率。但是价格已经涨上去了。所以目前没有安全边际。
考虑价格和公司，目前最好的是乔治白。营收慢速增长，家底也不错，净利率也可以，关键是低估16%。
好了，纺织服装行业算是结束了，开始下一个板块。
以下是纺织服装行业相对比较好的公司。
风险提示：
1、本篇文章只是提供一种分析思路，想要彻底了解一家公司是需要花费很多时间的，并且公司的价值也不是一成不变的，切勿机械采用本篇分析结论。
2、以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。