投资要点
暑期档为全年最重要的档期之一，盛产30亿元以上高票房影片。暑期档一般指6-8月，特点是档期时间长，容纳影片数量多，从历史暑期档票房占全年票房的比例来看，一般在30%左右，2023年暑期档创下影史票房纪录，达206亿元，占全年票房比例达38%。2023年暑期档热潮由6月22日上映的《消失的她》开启，该片热度迅速攀升并带动整个电影市场的观影需求，从最终票房表现来看，《孤注一掷》/《消失的她》分别以38.49/35.24亿元票房收入居于前列，纵观中国影史，票房超过30亿元的影片共有21部，其中7部出自暑期档。
2024年春节档后尚缺头部影片，暑期档启动时间晚于2023年，全国票房同比出现下滑。根据猫眼专业版数据，截至2024年6月26日，2024年全国总票房达234.8亿元，同比下滑6.8%；从主要影投公司表现来看，万达电影票房达36.6亿元，同比下滑11.4%，票房市占率同比下滑0.8pct至15.6%；横店影视票房达9.3亿元，同比下滑2.7%，票房市占率同比提升0.2pct至4%；上海星轶影院则是逆势票房持平，票房市占率同比提升0.2pct至2.6%。
暑期档待映影片丰富，《抓娃娃》、《逆行人生》或掀起全民观影热潮。《抓娃娃》定档7月18日，该影片由闫非、彭大魔导演，主演为沈腾、马丽，基于强大的主创阵容，以及前作优异的票房表现（《夏洛特烦恼》/《西虹市首富》/《独行月球》票房分别为14.4/25.5/31亿元），我们认为《抓娃娃》有望成为领衔暑期档电影市场的爆款影片。《逆行人生》定档8月9日，该影片由徐峥导演、主演，以外卖员职业为切入口展现普通人的人生百态，是继《我不是药神》后的又一现实题材影片，有望引起广泛共鸣。除以上两部头部影片外，亦有大量优质影片将在暑期档上映，如《误杀》导演新作《默杀》、《神话》续作《传说》、国漫IP《一人之下》改编作品《异人之下》等，若头部动画影片《哪吒之魔童闹海》、陈思诚导演作品《解密》定档暑期档，将为电影市场带来更大观影流量。
暑期档参与各方有望受益。我们推荐两条主线，一是暑期档上映影片占据较高投资份额的标的；二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行。$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $港股互联网ETF(SZ159568)$ $恒生科技指数ETF(SZ159742)$
风险提示：票房不及预期，观影人次不及预期等。
来源：国泰君安
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