本周沪深300指数下跌了2.2%，恒生指数下跌了1.2%，中证1000指数下跌了3.7%。如果说前两周是大市值股票在跌，小市值股票还相对表现不错，本周在大市值股票指数继续下跌的同时，大部分小市值股票也出现了较大幅度的下跌。
在股票市场动荡的时候，往往是投资转债的好机会。对于有债性的转债，虽然短时间转债价格也会跟随相应正股的股价下跌，但债券属性的支持会使得转债价格的下跌幅度小于股票。而如果股票继续下跌的话，转债盈利的秘密武器“下修转股价”就会派上用场了。如果不能实现可转债转股，上市公司比可转债持有人更着急，这对转债持有人是好事。即使正股的股价下跌了，转股价下修以后可转债的转股价值立刻就明显提升重新满血了。
最近就有多只转债公布了下修转股价格。就连烽火转债和华安转债这种国有大股东的AAA转债也公布了将要下修转股价。以往大家认为，国有大股东的AAA转债是最难下修转股价的，一是因为下修转股价意味着对于原股东的的股权摊薄会更大，而国有股东一般对于股权摊薄有更大的制约。二是AAA评级一般来说是资信较好，融资渠道更通畅，债务融资成本也较低。还钱的底气更足一些，因此也往往不着急尽快转股。现在连烽火和华安这种浓眉大眼的AAA国有控股转债也愿意主动下修转股价，就更不用担心那些本来就是想尽快转股的民营公司的评级在AA以下的转债的下修转股价的意愿了。因此我们在这段时间看到了多只转债下修转股价的行动，包括了史无前例的还未上市就下修转股价的海兰转债，还有把转股价格下修到低于净资产的洪涛转债等例子。
当前阶段，市场上具有债性的转债数量是历史上最多的，为我们提供了组建下有保底上有弹性的转债组合的良机。结合具体个券及相应正股的基本面的具体情况，这样组建的组合虽然也会有短期价格波动的可能，但在一年以上的周期具有获得不错的绝对收益的较高确定性。