之前料哥为大家分析过著名的上交所上市公司中国石油的控股股东中国石油集团，利用换购etf指数基金的形式成功地实施绕道减持大约30亿元股票市值。
在中国石油a股股价大跌超过13%即将创出2007年在上交所上市以来的历史新低之际，中国石油集团通过换购获得的基金份额净值仅仅微跌1.7%，在中国石油二级市场股价节节下跌的背景下做到几乎毫发无损。
今天，料哥再和大家分析一下这种绕道减持方式，对于上市公司股价和股民们的影响。
中国石油集团绕道成功减持约30亿元股票
原创作者：财经有料哥，编辑：小天
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上交所上市公司中航资本曾经在7月16日晚间发布公告称：
公司控股股东航空工业集团及其一致行动人贵航集团，于7月11日分别将其所持有的1070万股、3929万股合计4999万股公司股份换购市值对应的富国军工龙头etf指数基金份额。
同时，航空工业集团和贵航集团还分别承诺：自富国军工龙头ETF成立后的180天内和90天内，它们不减持使用中航资本股票所换购获得的富国军工龙头etf指数基金份额。
航天军工板块
料哥翻查了一下当时的4999万股股票大约2.6亿元市值，而换购当天的总成交金额不过区区的9375万元，中航资本控股股东拟减持的股票市值是它日均成交金额的两到三倍水平。
换言之，以它如此疲弱的成交流动性，如果直接在二级市场上抛售减持将会令到中航资本的股价大幅下跌，从而会大幅减少了航空工业及其一致行动人贵航集团减持股票回笼资金规模和股权投资收益。
事实上的表现也是如此，反映军工板块表现的国证军工指数自7月12日至今的累计跌幅为2.96%，而中航资本的股价累计跌幅大约13%，通过换购可以大幅减少亏损，成为继中国石油后又一起大股东地通过换购基金的绕道方式成功实施减持的案例。
中国石油集团绕道成功减持约30亿元股票
今年以来根据上交所和深交所的上市公司发布的公告显示大约30家公司的股东尤其是控股股东、大股东，拟通过换购etf指数基金的形式来实施变相减持。
但是不是每一家这么操作都会令股价像中国石油和中航资本这样大幅下跌，造成二级市场的股民证券投资者损失惨重？料哥翻查和统计了一下交易数据，情况也并非完全如此，有一部分公司在实施减持后股价还出现了一波大幅上涨的行情。
而在换购后出现股价大跌的上市公司则具有这两个共同的特点，股民们可以重点关注和警惕，从而提前做好风险防范措施！
中国石油集团绕道成功减持约30亿元股票
第一个共同特点，是大股东们拟减持的股票市值规模巨大，往往达到了日均成交金额的两倍甚至以上的水平。
第二个共同特点，就是相关上市公司在etf指数基金跟踪的标的指数当中的权重并不高，和控股股东拿出来换购的股票市值占指数基金资产规模的占比严重不匹配，业内术语称为：过度超配。
在这个时候，基金管理人就要卖出超配的股票再买入其他成分股来平衡资产配置，而且基金卖出股票的操作往往是直接委托大单卖出，容易造成股价持续下跌。
比如中国石油仅仅占沪深300指数权重大约0.42%，而中国石油集团用于换股的股票市值却占到了指数基金总资产的比重超过40%，这就会导致基金管理人必须要持续地卖出29亿多元的中国石油股票进行变现，再转而买入其他299只成分股来完成基金持股配置操作。
在这个抛售超配的股票再转而建仓其他指数成分股的操作过程当中，由于存在第一点的较为严重的交易流动性风险问题，会导致像中国石油、中航资本这样二级市场上股价持续大跌，但是对于其他没有减持压力的成分股来说则构成了一定的买入资金支持。
最后，料哥对于这一种股东减持新套路操作做一个总结：
股民们要留意自己所持有的股票是否发布了相关的换购公告和拟减持的股票市值规模是否非常巨大，如果符合这两个情况，建议提前降低股票持仓规避后续的持续下跌风险。
料哥提示股市有风险，交易需谨慎！
对此你有什么看法和观点，尤其是有过什么样的亲身经历，因为是因为大股东们大幅减持导致自己证券投资账户出现严重亏损的案例，欢迎在关注、点赞后，留言分享。