从某种意义上来说，说的对，经过现在财务报表的美化，表上的盈利往往不能代表真实的经营转况，就好像长江电力，因固定资产折旧，盈利远远小于自由现金流。所以芒格说，企业的价值是未来若干年的现金流折现。芒格还说过，没有任何一家企业可以以15+的增速永远增长，现在是低估值和红利股的大牛市，成长股不被大资金所喜，但即使成长股行情如此之差，惠泰估值仍然高达50+，只能说市场不是傻子。