市场短期的投资风格变化很快，经常有些故事和概念短期内受到投资者的热捧。在2016年到2017年期间，港股地产股曾经是热门行业，然而回头看，过去几年地产股陷入低迷。在2019年到2020年期间，消费和医药成为了主要的投资热点，如今这些正在落寞。在2020年中后期，新能源行业的投资热度开始起来，甚至有喊出“当下不投新能源，就像20年前没买房”的观点，然而这个板块已持续震荡回调至今。$黑森三号(P000880)$ $黑森寰图(P001197)$
复盘2016年以来的市场行情，在A股市场，适度和市场保持距离，时刻保持清醒和冷静的头脑，不被市场的短期故事和逻辑牵引，在行业经过连续长时间的股价调整并且估值较低时买入并耐心持有，是一套行之有效并且可以持续的策略。这种偏向稳健和耐心的投资策略，要求始终保持底线思维，买入时考虑不亏钱比赚多少钱更重要。只要买的足够便宜，股价向下跌不动或者下跌的空间很小，那适度的分散，做一个组合就可以耐心持有并且等待收获。
A股市场以制造业为主，制造业扩产周期一般来说最多2年，热门行业经常扩产严重，而导致后面供需失衡。而A股又流动性充足，M2长期维持10%以上的增速，资金永不眠，当热门行业由于扩产严重导致基本面恶化并且机构持仓过高时，资金只能找经过长期调整的、估值比较低的板块进行新一轮炒作，这就导致了A股的风水轮流转而长牛股却不多。拉长周期看，偏向稳健和低估值的投资策略相比于追求短期热点的投资策略收益率表现并不差甚至更好，并且净值曲线更加平滑，持有人体验也更好。
审视当下的股票市场，以地产为核心的传统行业仍处于长期调整周期，以新能源为代表的新兴行业历经产能扩充后已开启调整，以AIGC为代表的热门行业虽然影响深远但短期体量有限不足以引领一轮新的经济周期，经济缺乏龙头牵引的背景下居民消费能力亦乏善可陈。总体而言，当下A股市场继续处于起承转合的底部震荡阶段，依靠冷静和耐心，并辅以量化体系进行纪律化买卖的逆向投资策略仍然会高度有效。