1、人民币资产整体见左侧底：近期的宏观边际变化，主要是美元指数回落、国内防疫及地产政策优化，股市、债市、汇市都发生大幅波动。美元指数升势始于2021年1季度，中概股、恒生指数、沪深300指数同步开启下跌；到2022年1季度，人民币汇率开始贬值，上证综指亦开启下跌；时至今日，美元指数及人民币汇率的单边趋势大概率结束。展望未来，美国的加息缩表政策渐渐到达全球忍受的极限，紧缩终究要趋缓甚至反转，其间的进程或许一波三折，人民币资产亦可能一波三折，但大局而言，美元全球影响力趋弱，人民币资产已见左侧底，现在择优布局，只输时间不输钱。
2、市场仍需相当时段的筑基：不同类型的危机形成不同的底部。若是杠杆刺破型的金融危机，因为是信用货币体系，央行放水就能消除危机，股市往往形成V型的尖底，比如2008年至2009年的A股。若是现实层面的供需扭曲，比如“四万亿”后遗症，则需要漫长的市场出清，中间夹杂着行政手段和深化改革，就像2011-2013年市场漫长的下跌而后筑基。本轮下跌行情伴随的是疫情三年洗礼、地产大拐点冲击、美国的全面围剿，各方面都是困难重重、矛盾重重，短期市场难以V型反转。综合下来，行棋至2022年底，展望未来一年，不宜盲目乐观，展望未来三年，不宜太过保守。
3、几年难得一遇的投资机会：格雷厄姆有句名言“眼前和表面的现象，是金融市场的梦幻泡影和无底深渊”。若是看眼前，美联储加息缩表仍未停止，真正的衰退尚未到来，仍需战术避险；若是看几年，美国债务压力之下高利率不可持续，终将重回宽松，当下越是受困流动性的资产，越是出现在地板价，待流动性恢复后上涨弹性越大，甚至美元信用受挫，全球资本逆转流向而A股大牛。若是看眼前，国内疫情仍然绵延反复，地产形势仍然不容乐观，很多股票虽然便宜，但看不到上涨的动力，甚至下跌；若是看几年，十四亿人民的大市场仍会继续壮大，大量上市公司的业绩仍将增长，很多跌不动的品种，已是几年难得一遇的机会。$黑森寰图(P001197)$ $黑森三号(P000880)$