$联瑞新材(SH688300)$ $赛腾股份(SH603283)$ $通富微电(SZ002156)$
LX老师整理：
美光科技2024财年第三季度财报亮点：
- 存储芯片价格继续上涨，包括DRAM和NAND。
- 数据中心部门收入环比增长50%，得益于AI的强劲推动。
- AI相关产品（HBM、高容量DIMM、数据中心SSD）份额扩大，毛利率高。
- 先进工艺节点产能紧张，预计全年存储价格维持上涨。
- 营业收入68亿美元，同比增长82%，环比增长17%。
- 毛利率28%，环比提升10个百分点。
- 净利润7.02亿美元。
下个季度指引：
- 收入预计环比增长8.8%-14.7%，中位数12%。
- 毛利率预计继续提升5.5至7.5个百分点。
产品结构：
- DRAM：收入47亿美元，占比69%，环比增长13%，单价上涨20%。
- NAND：收入21亿美元，占比30%，环比增长32%，单价上涨20%。
应用部门分析：
- 手机部门增速放缓。
- 存储部门增速加快。
工艺技术：
- 大部分DRAM和NAND采用先进工艺节点。
- EUV光刻的1-V工艺DRAM试产顺利，预计25财年量产。
- 政府补贴61亿美元。
市场亮点：
- 数据中心：人工智能增长强劲，预计全球服务器中高个位数增长。
- HBM：預計25財年實現幾十億美元收入，市場份額可比DRAM。
- 128G内存模组：采用1-β工艺，预计下半年贡献数亿美元收入。
- 数据中心SSD：2023年去库存，2024年需求增长，232层6500 30TB SSD出货量增长。
PC市场：
- 24财年销量预计低个位数增长。
- Windows 10将于2025年结束，windows 12 推出以及新一代AIPC将加速2024年末开始的换机潮，2025年PC换机年。
手机与边缘智能：
- 智能手机24财年中低个位数增长。
- LP5X提供给安卓旗舰机型，增加50%-100%。
汽车与工业：
- 推出首款多端口第四代NVMe SSD支持汽车电气架构。
- 工业领域对长期基本面有信心，尤其是AI应用普及。
资本开支：
- 24财年下降，25财年预计大幅增加，主要用于HBM组装、测试设备和晶圆厂后端设备。
总体观点：
- AI边缘侧已现苗头，但24年对手机和PC拉动有限，AIPC换机潮预计在2025年。
- 服务器市场高增长。
- 科技研究应定位在世界前沿领域，指导A股投资研究。