假期结束，理一理思路。
1、先说下疫情，一个好消息一个坏消息。好消息是欧美的增速峰值看样子是到达峰值了，比如德意已经基本确定，西美也从峰值上下来了，是不是会反复还有待观察，只要持续加强控制，发达国家的医疗水平还是杠杠的。坏消息是，印非巴等国家有接力爆发的迹象，这是很糟糕的一件事，人多、医疗技术与支援极度匮乏的印非爆发，可能将这次疫情拖入持久战，会让外贸体系停滞的时间延长，亚印外贸产业链上的朋友可以考虑未雨绸缪，我有朋友已经开始复工、转型两条腿走路。
2、关于刺激政策。我认为是必要的也是必须的。虽然很多人还在诟病08年的4万亿，可是没有4万亿，哪来的中国高铁；如果没有00年科网泡沫后的大放水，就没有软银雅虎给马老师的美元大礼包，也就没有现在大杀四方的马爸爸。回到现在，欧美外贸需求基本冰封，许多小微企业，已经断粮2个多月，资金链紧的撑不到月底就生死存亡了，如果倒闭潮向上游传导，后果不堪设想。在活下去面前，用不用激素不是选择题，至于副作用，活下来才有资格拥有副作用。好消息是，庙堂清楚的认识到这一点，虽然大动作还停留在嘴炮，可是降准、地方消费刺激已经陆续出台。
3、刺激的时间上我维持原判，还需要等待。上周也有不少朋友私下交流这个问题，我这里敞开来仔细说一下。大概上周黄市长有篇文章被很多渠道删帖了，核心思想我总结是：“庙堂认为，本次欧美的巨量货币刺激，最终需要产业升级和增量市场来消化，而我们极大概率是那个落脚点”，这个思想和LH在《两次全球大危机的比较研究》中的阐述是类似的，每一次资本主义的危机，解决的根本办法是寻求新的经济增长点，将虚拟化的货币变成实体的财富。抛开意识形态斗争，放眼全球，疫情稳定、产业链完整、消费市场体量够大的，舍中华其谁，这一点上满负荷生产的上海特斯拉对比停产的美国总部，打了一波好广告。恰巧，4.1金融开放了，而我们也一直致力于更加开放。因此，从庙堂的角度来说，放水必须充分考虑国际变量，在充分博弈的基础上让尽可能多的流向新基建、新动能，而不是现在大水漫灌继续回去走炒房老路。（最近那些鼓吹赶紧买房的中介大概率要被打肿脸）
4、回到股市，现在是经济最困难的时候，但其实不是股市最困难的时候，一方面我们的历史低位已经反映了大部分悲观预期，另一方面A股受货币与资本政策的影响更大。放水和资本管制放松是A股造牛的两大法宝，大家可以看看市场先生的答案，除去蓝筹白马外大量的股票低点不是现在，而是2018年10月。为啥，因为那时候6 4 1扭曲市场规律引发质押爆仓，民企断融痛不欲生叠加去杠杆末期和中美贸易战。而现在，中美贸易战告一段落、放水政策陆续出台、资本管制逐步放松，国内疫情基本可控，黄山旅游人满为患。孰优孰劣一目了然，至于仓位还是要自己舒服才能拿的住，底部不把不舒服的震走，行情起来也走不远。