$中材国际(SH600970)$ [礼物]【天风建筑建材】近期调研要点总结
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中材国际
整体订单的下滑主要是国内工程和装备业务下滑，海外订单下滑主要由于去年高基数，海外部分项目受美元短缺影响因融资不到位无法签合同。公司计划通过海外收并购拓展海外装备业务市场，中材水泥计划去海外收购老线交给公司改造及运维，下半年有望迎来订单释放，后续公司有望继续提升分红比例。
东方雨虹
雨虹上半年，收入下滑8%左右，施工下滑较多，材料下降5个点以内，毛利率持平，费用率提升，利润整体下滑30%左右，二季度利润也下滑30%多。上半年砂粉同比增长40%，民建增速超过10%。防水行业市场预计萎缩20-30%，公司整体市占率有所提升，工抵房上半年去化6亿左右，总体损失不大，目前工抵房规模不足50亿。
中国电建
上半年新签订单同比增长7.5%，能源电力订单增长主要来自风电，上半年风电新签订单近850亿，同比增长超过30%；水资源与环境板块同比下降，水利业务订单约580亿，小幅下降。抽水蓄能业务新签订单合同370亿元，同比下降25%。
中钢国际
上半年利润增速较好主要系毛利率改善，24H1海外毛利率达14%，整体毛利率提升至11%，减值较去年同期略减，全年收入增长仍有压力，利润预计个位数增长，二季度现金流已回正，上半年新签订单与去年基本持平，二季度新签订单预计约30亿。
北方国际
1）克罗地亚风电：上半年发电1.78亿度（去年全年4.6亿度），同比下降50%，电价Q1较低，Q2上涨10%，该项目全年不太可能超过去年利润水平（去年1个多亿）；2）蒙古一体化项目：上半年焦煤销量316万吨（去年全年531万吨），全年稳定增长；3）国际工程：目标是确保至少有20亿美元新签，营收、利润每年都保持稳定，上半年新签7个多亿（23H1约20多亿）同比较低，但生效比例高；4）孟加拉电站：2*660MW于9月和11月份各投产一组，今年贡献EPC收入明年产生投资收益，IRR10%以上；5）新项目：波黑125MW光伏，伊朗方面曾做过很多项目，未来看美国大选后地缘政治。
利柏特
今年上半年新签合同金额约20亿-30亿，增速显著。含华锦大订单新签订单增速为50%，不含特定大订单则增速为20%-30%，出口类模块化订单占比约20%。目前巴斯夫一期项目已投资约200亿，公司巴斯夫项目订单约20亿，占比10%左右。