$隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $阳光电源(SZ300274)$

【安信电新】光伏：行业博弈初现曙光，维持重点推荐！

1、2021年开年至今行业上游硅料、硅片不断涨价，下游电池、组件成本压力较大，不能完全传导给下游，因此进入3月组件厂减产应对，一方面和下游博弈组件价格，另一方面和上游博弈原辅材料成本，行业陷入胶着状态，重点公司股价也回调较多。

2、当前时点看，1）硅料：由于全年新增供给较少，价格将维持高位，但GCL已明确不涨价；2）玻璃：随着Q1信义、福莱特新产能不断投产，当前玻璃行业库存处于不断爬升状态，根据智汇光伏的信息显示4月份3.2mm报价已经从40元/平的高位下跌至28元/平，可增厚组件盈利5分钱以上，且短期有望继续下探至25元/平，进而助推组件企业重燃接单意愿，行业需求有望回暖，博弈初现曙光。

3、继续重点光伏产业链机会。光伏建议把握4条主线，1）受益于国产替代、业绩有望持续高增的跟踪支架和逆变器环节，重点推荐中信博、阳光电源、锦浪科技、固德威，重点关注上能电气；2）垂直一体化龙头隆基股份、晶澳科技，建议关注天合光能、晶科能源（美股）；3）今年供需较为紧张的硅料和热场环节，重点推荐通威股份、金博股份，建议关注大全新能源（美股）；4）行业格局清晰的胶膜环节，重点推荐福斯特，海优新材。