新能源时代里，铜被赋予了更大的价值空间，新能源汽车以及AI算力对电力的无限需求将会把铜的地位推向一个历史高点。同时，由于经济的不确定性、以及地缘政治等原因，黄金作为主要避险资产受到追捧。
从2023年四季度铜价悄然上涨开始，近日铜价不断创下新高，而另一边金价也屡破新高。有“中国矿王”之称的紫金矿业，成为大赢家，股价也冲上了历史新高。
央视财经今年1月的报道称：有专家预计，未来两年铜价可能会飙升75%以上，达到一个新的历史高点。
为什么专家会对铜价给出这么乐观的预测？今天我们主要从铜的需求和供给、以及企业自身发展的角度来讲一讲紫金矿业。
传统电力行业精炼铜的消耗量占比超四成，而新能源和人工智能产业链的不断迭代发展将把铜的需要量推上另外一个高度。2023年中国新能源行业拉动铜需求同比增长52%，占全国铜消费约19%。
在新能源行业中，新能源汽车和光伏用铜占的比例最高。新能源汽车的使用铜量是传统燃油汽车的4倍。一辆混合电动汽车大概需使用60公斤铜，一辆纯电动汽车至少需要用80公斤铜。
人工智能时代，AI算力的瓶颈在于电力，无论是传统的发电方式，还是光伏、核电都离不开铜。
此外，AI数据中心也将是铜需求的另一个巨大潜伏增长点。根据最近英伟达GTC大会上的最新发布，一个GB200服务器，需要通过5000根NVlink铜缆把72个Blackwell GPU连接起来，这5000根铜缆合计长度超过2英里。
大摩预计到2027年，数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%。相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%。
另外，这两年经济狂飙的印度，2023年GDP增速世界第一，除了是黄金消费大国，还是铜需求增长的主战场。作为世界人口排名第一的国家，印度无论在房地产业、电动汽车市场，还是人工智能发展的增长潜力都是巨大的。这都将成为拉动全球铜需求量的重要因素。
下面，我们再来看看铜的供给端。
据美国地质勘探局统计，2023年全球精铜产量2468万吨，同比下降3.8%，打破了过去十余年的正增长趋势。近几年全球精铜供需缺口持续存在，2023年供需缺口8.7万吨。
去年12月，巴拿马政府迫于民众游行压力，下令结束第一量子矿业有限公司在巴拿马价值100亿美元铜矿的所有运营，这个铜矿是全世界最大的铜矿之一，可以年产40万吨铜。
其后，英美资源集团也突然宣布将削减其南美旗舰铜矿业务的产量，并将2024年铜产量目标削减了约20万吨。
两大矿业巨头的同时减产，再加上铜矿长达7-10年的长开发建设周期，全球铜供需不平衡将进一步加剧。
而且随着矿产资源的深度开发，矿企们都在面临铜矿石品位降低的问题，开采和提炼的成本会被推高，也将导致铜价上涨。
国内这边，由于国家逐步提高铜冶炼的准入门槛，铜采选、冶炼行业集中度不断提高。我国有色金属采矿企业数量从2013年末到2022年底，减少了40%。
而且由于铜不断涨价，近期许多国内冶炼厂也纷纷宣布减产。这都将一步步加剧铜供应的紧张。
一边是铜需求的大幅上升，另一边是供给端的缺口加大，市场规律推着铜价往上走。
下面我们再聚焦到紫金矿业企业本身。
紫金矿业成立至今31年，从一个县级国企，最初的单一矿山低品位的紫金山，通过内涵增长和并购成长为世界多元化矿业巨头，世界500强公司。
2023年，在全球经济增速放缓，矿业行业利润萎缩的背景下，紫金矿业交出了亮眼的成绩单，全年实现营收2934亿元，归母净利润211亿元，经营性净现金流369亿元，分别同比增长9%、5%、29%。
紫金矿业的矿产铜和矿产金分别占了中国产量的62%和23%。
2020年以来，矿产铜产量年均复合增速约30%，是全球铜产量增长最多、最快的公司，迈入全球前五位。
2023年公司矿产铜实现历史性重大突破，成为中国及亚洲唯一矿产铜产量破百万吨大关矿企，位居全球前五。
2023年中国铜消费量占全球59%，而我国的铜资产储量仅占全球总储量的3%（根据2022年数据）。国内矿产资源有限，紫金矿业这些年是通过全球扫货并购的方式不断发展壮大的。
紫金矿业除了单位勘查成本显著低于全球同行。还通过低成本逆周期并购方式，手握具有全球竞争力的并购成本优势。2020 年以来，资源平均并购成本铜约50 美元/ 吨、黄金约70 美元/ 盎司，显著低于全球同行的200 美元 和80 美元的平均水平。
对于矿业企业来说，资源储量与产量的持续增长，扩大规模，掌握稀缺资源是矿业企业经营发展的核心。
在新能源汽车快速发展的2022年，现金流充足的紫金矿业还通过并购锂矿的方式，迅速进入锂业全球前十，国内前三的行列。
紫金矿业自2015年开启海外并购以来，近十年完成多个重磅矿业项目的并购，目前公司的铜资源保有量位居全球第8位。
目前，紫金矿业在刚果（金）、塞尔维亚和中国西藏的三个世界级大型铜矿生产基地，正在实施大规模的扩产技改计划，将继续大幅度提升铜的增量，未来3-5年，仅现有项目新增产能有望超过50万吨。
并且，坐拥金山的紫金矿业还以全球最高标准推进绿色生态矿山建设，根据绿色发展全球知名评级公司之一路孚特最新ESG（环境、社会、公司治理）评分，紫金矿业位列全球金属与采矿行业公司第一名。
在铜将横行的新能源和人工智能时代，相信既掌握了稀缺优质矿产资源，又有高效先进治理理念的“中国矿王”将有希望成为全球同行业的引领者。
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