$老凤祥(SH600612)$ $老凤祥B(SH900905)$

周大福是国内市占率冠军，老凤祥位于第3/4名。周大福毛利率为23%，远远超过老凤祥。

老凤祥毛利率低的原因是产品以黄金首饰为主，产品附加值低。老凤祥品牌定位为中低端，面向广大中低收入人群，以“黄金保值、富贵喜庆”传统观念为内涵。

周大福产品覆盖了珠宝镶嵌、铂金、K金、黄金产品，拥有多个品牌。周大福品牌定位为中高端，面向中高收入人群，以时尚、潮流为内涵。

两个ROE差不多。老凤祥周转率比周大福高很多，薄利多销。