过去的逻辑是人们认为人口开始下降消费股就会降级。所以导致这几年消费股都不太行真实情况是，人口虽然下降，但是优质消费股会长牛。因为重点在于人均消费，也就是人均消费品的转化率。这个转化率才是关键。以前的消费转化率是很低的。所以未来这个转化率肯定会提升。