要点：
本月特斯拉将正式发布第二代 Optimus 机器人，将催化机器人板块整体风险偏好提升；
特斯拉第二代 Optimus 机器人的核心看点之一为重量减轻，而这其中大量使用了 PEEK 材料；
PEEK 材料国内核心供应商为中研股份，而 PEEK 材料上游核心供应商为新瀚新材；
特斯拉不一定使用中研股份的 PEEK 材料，但是由于新瀚新材覆盖全球客户，那么特斯拉一定会使用新瀚新材原材料；
预计新瀚新材产能达产后贡献业绩 3 亿，按照 25 倍 PE 来计算，公司未来市$值在 75 亿，当前公司市值 28 亿，有 168%的增长空间。
1、特斯拉第二代 Optimus 机器人大量使用 PEEK 材料
12 月 13 日，马斯克发布了第二代 Optimus，从展示的视频角度来说，Optimus 多项性能均得到显著提升，其中行走速度提高 30%，重量减轻 10kg，平衡力及全身控制均得到提高。虽然特斯拉并未透露第二代 Optimus 减重的具体方法，但是还是我们还是可以在蛛丝马迹中推测出来其所用的材料。
开源证券认为，人形机器人携带电量有限，需要通过使用轻量化材料减重、增加续航。使用轻量化材料能够提高机器人负载和灵活性，助力人形机器人高端进阶；PEEK 是高端工程塑料，比强度约是铝合金 8 倍，是轻量化的极佳解决方案。
这样说大家可能不能够完全理解这种材料的厉害之处。总体来说，用在机器人关键部位的材料，一是要刚性足够，不然机器人负载重量不行；二是要所用材料重量需要极轻，不然行动不方便，也会影响人形机器人的续航力。
在所有的材料中，PEEK 材料就是最好的选择。从整个性能的角度来说，PEEK 处于金字塔顶端，从各项指标来比较的化同样如此。
图：常用普通塑料、工程塑料及特种工程塑料示意图
如果与金属材料对比，PEEK 性能全面优于普通金属。PEEK 比强度大，在满足强度要求的前提下，可以大幅度减小材料本身的自重，成为实现“轻量化”的解决方案。此外 PEEK在绝缘性、耐化学性方面均优于普通金属。
表：PEEK 与通用金属材料指标对比情况
这次特斯拉并未透露第二代 Optimus 减重的具体方法，但是无论从性能上还是从满足机器人的需求上，逻辑上推测 PEKK 材料的用量一定得到了提升。另外我们从国内机器人的研发上也能证实到机器人身上开始使用 PEEK 材料。中研股份的 PEEK 材料就在供货国内人形机器人的研发。
图：中研股份投资者问答
按照 Optimus 目前 73kg，5%-7%的重量替换，PEEK 单个机器人用量 4kg，远期特斯拉机器人按照 100 万台（短期市场公认）计算，需要用量增加 4000 吨 PEEK，当下全球的PEEK 用量为 7700 左右，增长在 52%左右。
2、PEEK 行业格局以及产业链
PEEK 产业链包括上游的核心原材料 DFBP 和中游的 PEEK 材料以及下游的应用行业，产业链如下图所示。
图：PEEK 产业链
2.1 中研股份为国内 PEEK 材料核心供应商
目前，全球 PEEK 生产厂商呈现“一超多强”的竞争格局。英国威格斯是全球最大的 PEEK生产商，产能达到 7150 吨/年，约占全球总产能的 60%。比利时索尔维现有 PEEK 产能 2500吨/年，其生产基地主要集中在印度，产品主要出口欧洲和日本。德国赢创（其主要 PEEK生产主体位于中国）是仅次于英国威格斯和比利时索尔维的第三大 PEEK 生产商，其 PEEK产能已达到 1800 吨/年，目前产品主要出口欧洲。
目前我国 PEEK 产能主要集中在中研股份、浙江鹏孚隆等公司。其中，中研股份的产能达 1000 吨/年，是国内最大的 PEEK 生产企业之一。2021 年公司 PEEK 年销量约为 622.74吨，全球市场占有率约为 8.07%，产销规模均处于国内首位。
表：2021 年全球 PEEK 主要生产商情况
2.2 新瀚新材为 PEEK 材料上游原材料核心供应商
PEEK 上游原材料主要包括氟酮、对苯二酚、二苯砜、碳酸钠等。其中氟酮是合成 PEEK最关键的原材料，其纯度、品质将直接影响 PEEK 的产品质量。按照一般化学反应原理及行业生产经验计算，每生产 1 吨 PEEK 需要消耗约 0.7-0.8 吨氟酮单体。
新瀚新材是目前国内氟酮的主要供应商，其氟酮的主要客户包括英国威格斯、比利时索尔维、德国赢创、中研股份等 PEEK 生产商，为国内氟酮核心供应商。截至 2020 年，新瀚新材拥有 820 吨/年氟酮产能，约占全球市占率 13%。在此基础上，新瀚新材通过 IPO募集资金新增芳香酮产能 8000 吨/年，其中特种工程塑料核心原料（主要为氟酮）2500吨/年。
3、新瀚新材估值
新瀚新材当前产能 4200 吨，募投项目年产 8,000 吨芳香酮及其配套项目预计很快达产，简单估算一下，全部达产后按照增长两倍的业绩来计算，2022 年公司业绩在 1 亿附近，那么全部达产按照业绩 3 亿来计算，由于公司处在新材料行业，且下游需求空间较大，按照 25 倍 PE 来计算，公司未来市值在 75 亿，当前公司市值 28 亿，有 168%的增长空间。