$海格通信(SZ002465)$ 宜观星辰辨南北，勿随萤火逐东西。好的方面：第一，军工回暖补偿性订单增加业绩弹性；第二，北斗军用/民用、5G景气周期开启；第三，MSCI资金配置叠加股价大幅下跌带来的安全边际；第四，大量的研发投入确保技术壁垒、客户壁垒。坏的方面：第一，近期的解禁叠加管理不佳的管理层；第二，前几年的并购带来很多并不能提升主营业务的包袱。