$中航国际控股(00161)$ 翻看哈尔滨电气私有化交易，中航国际和哈电股份的交易方式可以说是一模一样（包括H股要约，退市，再吸收合并），唯一区别是中航的出价是相对净资产溢价（调整股本后）而哈电的出价相对净资产折让55%！所以，一开波，哈电相对要约价有16%左右的套利空间，而中航只得8.5%左右的套利空间！哈电的要约失败，而且相同的技术条款，市场逐渐反应过来，中航的套利空间逐渐加大，最高时10.31有接近29%的套利空间，可以说反应过度了！其实基于要约价相对哈电大方，股东接纳概率理应比哈电要大，故在寄发综合文件和H股类别股东大会前，合理的套利空间理应比哈电（7.5%）的要小，所以该套利方案目前价位来说，仍然是有利可图。（p.s该类私有化方式费时很长，但反而存在反复套利的机会！）