虽还未确定收购价格，但粤高速收购大股东路产的标的资产总算是确定了。上市公司7月公告称广东省高速公路有限公司向上市公司转让其持有的广东广惠高速公路有限公司21%股权，本公司以现金支付对价。
广惠高速2019年营业收入19.4亿元，净利润10亿元，按照21%的股权比例测算，可增加净利润2.1亿元。
部分球友讨论收购价格对业绩增厚的影响，这里涉及到企业会计准则关于企业合并的会计处理的问题。企业合并分同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并，而粤高速的此次收购是同一控股股东（同一控制）下的企业合并。对合并方来说以取得的被合并方账面净资产的份额确认为初始投资成本，合并溢价部分冲减所有者权益，不需要按年度摊销，也就是说不会直接影响损益。
粤高速此次收购是实实在在地增厚业绩，应该说基本对冲了广佛高速到期对利润的影响，所以还是维持粤高速净利润12-15亿元的预测，按照粤高速B的市值测算，市盈率只有6倍左右。
对于粤高速的投资者来说，重要的是分红率。此前公司承诺的70%的分红率将于今年到期，后续将会如何处理将是影响公司估值的一个重要因素。
如没有进一步的收购或资本开支情况，粤高速的分红理应能维持，但不确定的因素在收购广惠后已经浮现—广惠高速全线扩建。
扩建工作已经提上日程。广惠高速全程153公里，建成时总投资额67亿元，如全线改扩建，那又将是一笔几十亿的巨额投资。由于广惠高速之前年度利润基本上用于分红，利润留存有限，需要母公司的支持（提升利润留存比例或要求增资）。
但即使考虑了收购和资本开支的因素，以上市公司充沛的现金流，维持70%的分红比例应该说不难做到。收购广惠21%的比例之前，粤高速并表的经营现金流近20亿元，收购后并表口径经营现金流估计将达到35亿元左右，将大大扩张公司的现金流量表。
如何对待接下来的分红将考验粤高速对待股东的态度。假设粤高速维持70%的分红比例，按照12亿保守利润测算，现将买入粤高速B，股息率11%以上。即使分红率降低到50%，股息率也将在8%以上。
所以，现价买入粤高速B应该是一笔不错的投资。