$步长制药(SH603858)$ 23年，公司的货币资金大幅减少，交易性金融金融产品也减少了一半，应收帐款基本不变，存货增加了12个亿，固定资产减少了近3亿，商誉今年又计提了6个亿，短期负债减少近4个亿，长期借款基本不变，固定资产的减少可能是企业今年变卖资产有关。再来看利润表，今年收入减少11.41%，营业总成本只减少了7.73%，今年的净利润增加了109.5%，今年主要是销售费用大幅减少，减少了近10亿，刚好是营业总成本和去年对比减少的金额，销售费用下降也带来了营业收入的降低，在收入降低净利润却还能增长，这个增长可信吗？我们来看一下去年的利润表，21年的净利润是11亿，22年计提了30亿的商誉，如果抛开计提的商誉减值那么22年的净利润应该是14.4亿，实际上还是增长的，那么23年减值了7个亿的商誉，如果不减值的话净利润只有8.5亿，和22年的真实净利润降低了6个亿，在去年利润大幅降低的情况下今年的净利润指标还是增长，但这份增长背后所折射的是企业真实的利润大幅下降。货币资金的大幅减少年报里说明是销售回款减少以及购买商品增加的影响，这就有点不理解了，在营业收入下降的同时存货却大幅上升，公司不怕积压商品的风险吗？今年公告分红是10派1.26元，终于，企业撑不住了，前几年的分红确实不错，但是大方的分红却是建立在借新钱还旧钱的基础上，来预测一下，到现在为止还有14个亿的商誉没有计提，公司在未来这几年每年应该都会计提（具体多长我不清楚，可能3年左右），但计提得金额会一年比一年少，哪怕就是净利润不变的情况下企业的净利润增幅也会大幅增长。