茅台是个人重仓中为数不多没有赚钱的股票。当下股价的萎靡主要源于消费大环境的不振以及更换管理层带来的价格市场化进程的不确定性。
茅台是白酒中超然的存在，高端局只能上茅台。都讲周期，周期在白酒的体现就是下行期喝两瓶茅台，上行期就是五瓶以上。周期的规律在白酒行业也会应验。从周期角度，我对未来的量不悲观。
无论是谁来当董事长，我相信他的老板依然是贵州省，而不可能是经销商。为此，茅台的价格市场化进程会以曲折中前行的形式呈现。价格提升将是一场漫长之旅。
1700的茅台对应23-24倍的动态PE(除权后），实业投资中几乎不可能以20倍的价格拿到茅台这样顶级商业模式的生意。
3%的股息率(个人认为，特别分红大概率会持续）、以及未来3-5年可以预见的10%以上的复合增长，相较2点几的定存和30年国债，具备显著的投资价值。
作为中国唯一的奢侈品，茅台的合理估值应在35倍左右。股价萎靡时间越久，随着业绩增长，估值越发夯实，越跌越买是唯一正确的姿态。
@大唐炼金师 @山行 @但斌 @明德知行 @洪荒力ant
$贵州茅台(SH600519)$