#保险股投资攻略#巴菲特买保险股的经验是否可以复制?

提到保险股,投资者大都会提及巴菲特购买保险股后获得巨大的投资收益。我们是否可以复制巴菲特的经验?笔者认为需要真正搞明白巴菲特买保险股的逻辑,才有可能复制他们的成功经验。

一、巴菲特购买保险股的逻辑

1、巴菲特是收购保险公司股份

1967年,巴菲特收购了国民赔偿公司和火灾及海运保险公司。后来还收购盖克保险公司。收购保险公司有3大重要的优势。(1)价格优势,巴菲特收购以上几家公司时,价格都很低,比如巴菲特收购盖克保险公司时,其股价已经从每股61美元跌到每股2美元,公司经营很差,面临倒闭;(2)管理优势,巴菲特本身具有很好的商业管理能力,巴菲特收购了保险公司后,能影响公司管理层,让最优秀的人管理保险公司;(3)浮存金优势。巴菲特收购保险公司后,运用保险公司的浮存金再进行股票投资。

所以巴菲特购买保险公司后,其2个方面的利润点:(1)股价上涨带来的收益。由于巴菲特在低点买入股票,没有太大的下跌风险。买入后,巴菲特并不是被动的等待股价下跌、横盘或上涨,而是主动的改造保险公司,让保险公司蓬勃发展,最终股价是被巴菲特主动的运营上涨。(2)巴菲特运用保险公司的浮存金进行其他股票投资,这就帮助巴菲特在股票投资时有源源不断的资金支持。同样是遇到系统性的股市风险,其他投资者只能眼睁睁看着自己的资产缩水,但巴菲特却能越跌越买,最终成为股市的不倒翁,从这个层面来说,如果没有收购保险公司,巴菲特可能一样躲不过股市的系统性风险。

2、巴菲特收购的保险公司具有特殊性

仔细分析巴菲特收购的保险公司,会发现,主要为财产险,比如车险、火灾险,当然国民保险公司也包含寿险,但总体上,财产保险的比例更大。

二、我国保险上市公司的情况

1、财险比例总体较低

总体上看,国内几家保险上市公司的财险比例低于寿险,只有中国人保的财险比例高于寿险,中国人保的财险比例为67.28%,中国太保的财险比例为29.97%,中国平安的财险比例为19%,中国人寿的财险比例只有11.73%。

虽然从目前的利润比例看,中国太保、中国平安、中国人寿的寿险利润高于财险利润,但从长远看,我国总人口呈下降趋势,老龄化已经成为普遍共识,所以寿险的利润会下降(虽然短期看不明显);相反,人们的财产会越来越多,为财产购买保险的需要也会越来越多(看看上海中心大厦楼底宝库就会明白,有钱人为了保护财富购买财险的需要在不断增加),财险利润会越来越高。

2、国民购买保险的需求仍然不高

投资者可以随机调查一下周边人们的保险购买情况,可以明白国民购买保险的力度仍然不高,这也是广大投资者愿意购买保险股的原因之一,因为预计保险市场还有非常大的潜力。

笔者对此持审慎的态度,保险市场有发展潜力不假,但能否促使保险公司业绩爆发,我认为很难,主要原因在于,我国国民的人际关系属性是圈层性的,遇到困难首先找最亲近的人帮忙,然后找单位、组织,找社会、找政府,保险公司的补偿只能算一种补充。

3、保险公司股权投资情况

我国法律对保险公司的投资有限制,根据我国《保险资金投资股权暂行办法》规定,“投资未上市企业股权的账面余额,不高于本公司上季末总资产的5%;投资股权投资基金等未上市企业股权相关金融产品的账面余额,不高于本公司上季末总资产的4%,两项合计不高于本公司上季末总资产的5%”。“直接投资股权的账面余额,不超过本公司净资产,除重大股权投资外,投资同一企业股权的账面余额,不超过本公司净资产的30%。”

除了投资比例的限制外,保险公司进行股权投资还有一些政策外的风险。 前海人寿投资万科A受阻就是前车之鉴。

三、投资者购买我国保险公司的情况

1、机构投资者

机构投资者在选择投资标的时受到诸多限制,最起码保险股的市值大,能容纳机构投资者的大量资金,所以保险股成了机构扎堆的投资标的,又因为机构扎堆,反过来促使保险股总体稳健。

2、普通投资者

普通投资者购买保险股可能将其定义为金融消费股,由于具有消费性质,所以更具有投资价值。

但无论机构投资者还是普通投资者,购买我国保险股都不能复制巴菲特购买保险股的成功经验,既不能主动影响股价,也不能利用保险公司的浮存金在股市下跌时进行抄底。只能被动接受保险股的涨跌,所以买保险股与买其他股没有太大的区别。

四、笔者与保险公司的业务合作经历

笔者曾分别与中国平安、中国人寿、新华保险有过3年以上的团险业务合作。总体感受如下:

1、这几家保险公司在开展业务的前期存在亏损。不知道是为了抢占市场,还是精算师的计算错误,这三家保险公司在与笔者单位进行团险合作时,连续三年亏损,然后要求更改条款。当初的协议是每年理赔住院和门急诊费用共6000元,后来改为每年理赔门急诊2600元、住院3400元,合计仍然是6000元。这样更改后,保险公司实际支付的理赔金才开始下降了。通过这件事,可以看出,每年签订一次协议的保险合同,保险精算师都存在失误,如果是20年以上的保险合同,届时保险公司是亏是赚,存在不确定性,只有几十年后才知道。

2、人们买保险时更多受销售人员的人际关系影响。人们对于保险的条款并不是非常清楚,购买保险时更多受销售人员的影响。笔者单位的团险之所以从一家保险公司转到另一家保险公司,主要原因是销售人员从这家保险公司跳槽到了另一家保险公司。从这个层面来说,保险公司的业务存在不确定性,今年A保险公司业务很好,可能明年B保险公司将其核心销售团队挖走,B保险公司的业务就上升了(这只是笔者经历的一项团险业务,与保险公司的整体业务相比,微不足道,所以观点有失偏颇,请各位球友指正)。

综上,笔者认为,巴菲特购买保险股的成功经验很难在我国投资者身上复制。

免责声明:以上分析仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。

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全部评论

张土08-26 08:48

可复制,那是当你绝对控股的时候

猛犸猛08-26 00:00

请您再来一篇:戴维斯买保险股的经验是否可以复制 的文章好吗?

旭川雪山08-25 23:32

#保险股投资攻略# 放在正文里

大__跌08-25 23:29

该吃药了

松花里08-25 14:41

学习