涌现是指在复杂系统中，由大量简单个体相互作用产生的集体行为或结构，其特征无法直接由个体行为的简单规律预测。一个典型的例子是鱼群的游动。虽然每条鱼只能感知附近的局部环境，并根据一些简单的规则（如避免碰撞、保持距离）来调整自己的方向，但整个鱼群的运动却呈现出高度协调和有序的形态，仿佛有一种不可见的力量在引导它们。
在二级市场中，涌现现象以羊群效应的形式显现出来。当市场中出现引人注目的信息、消息或趋势时，少数投资者的行为可能会引发更多投资者的跟随，从而迅速强化某一趋势。一个经典案例是高频交易中的“Fishing”（钓鱼）策略, 利用频繁报单来引导其他交易者跟随，形成短期趋势并从中获利。
虽然羊群效应在一定程度上增加了市场的波动性，并助推趋势的形成，但它通常难以影响或决定长期的价格走势。涌现现象本身呈现出非线性和难以预测的特点，由此产生的趋势通常也缺乏持续性，难以进行统计和捕捉。因此，中长期的趋势策略应当避免依赖此类行情。
除此之外，投资策略同质化也是涌现的一种体现。当某种投资策略展现出显著效果时，更多的投资者会效仿，导致类似策略的竞争和拥挤。这种拥挤往往是不利的。首先，策略拥挤倾向于引起收益摊薄。因为同一类策略的总收益通常是有限的，当更多的投资者采用相似的策略时，每个人所获得的收益将会相对减少。此外，拥挤的策略之间仍存在一定的差异。当部分策略因特定条件退出市场时，会减弱策略方向的市场力量，从而损伤尚未退出市场的同类策略的收益。
实际上，二级市场涵盖了多种类型的涌现现象。就预测而言，涌现通常会增加预测的难度，因为它经常导致市场行情脱离我们所熟悉的规律和模式。不过对这些现象的理解, 可以给我们带来了许多重要的启示。首先，保持冷静头脑是至关重要的。在市场出现涌现现象时，不要过于冲动地跟风行动，而是应审慎分析，坚守自己的投资逻辑。同时，中长期策略应尽量避免过度依赖市场短期的涌现行为。其次，要持续的丰富投资策略的类型和逻辑, 通过多样化的投资组合降低特定策略的拥挤风险，提高整体投资的回报稳定性。
免责声明：本文非基金宣传推介材料，不构成投资建议以及对投资者的要约。市场有风险，投资需谨慎