$诺普信(SZ002215)$ 商业模式注定了下游的信贷周期长，走KA和经销商模式，卖的越多，只会导致应收账款不断增加。可以看到公司这几年下来股东权益基本没增加，负债端尤其是短期借款成倍增加。年报解释是：主要系公司业务旺季，年内经营需要增 加银行流动资金贷款，以及部分贴现转为短期借款所致。

什么时候公司的品牌真的得到认证了，应该是对下游的话语权更大，整体的营运能力得到加强。类似于怡颗莓，不过水果这个行当都会遇到这个问题，$洪九果品(06689)$ 同理。