今天ChatGPT概念又带动信创板块火了一把，我们再次重申自己的观点，不追高，不炒作，没有基本面为依托的投资，没有任何的安全边际可言。
可能有朋友会问，你们最看好的行业是什么呢？今天就在这里告诉大家，我们最看好板块就是医药及医疗服务，准确点说应该是未来30年最好的赛道一定是医药及相关服务的板块。
要知道，最好的投资机会一定不是靠苦思冥想，刻苦研究挖掘而来，它必然是基于常识的判断，说直白点，就是让谁去分析，都不会觉得差的行业才行。而对于医疗板块长牛的判断主要基于哪方面呢？还是源于人口老龄化的不可逆转。大家都知道，2022年，我国人口出现了近50年以来首次负增长，除去新生人口降低的原因以外，人口老龄化也是一个重要的因素。短时间内，人口老龄化的势头不可逆转，所以医药及医疗服务在未来很长一段时间，都会是一个很好的赛道。
当然，医疗公司除了赚取利润以外，还肩负着社会责任，所以医疗行业天然伴随着高弹性，估值高低不可预测。不管是国内的带量采购，还是欧美国家的医疗谈判等，肯定会造成行业短期内的股价波动。因此，投资此行业的难度也不小。
这几年我们国内“带量采购”已令医药公司成惊弓之鸟，生怕一则信息让公司的业务前景立刻由喜转悲，比如阿卡波糖、心脏支架和骨科器械的采购，基本上令相关公司的业务出现了至少两年的低迷。上市公司的股价也大幅度下跌，也正是如此，医药行业的估值近两年一直处于较合理的水平上。
所以，我们认为，想要在医药行业获取长期的稳定收益，应该将投资定在两个方向上：一个是毛利最高的创新药，一个就是毛利最低的医疗耗材。
投资的底层逻辑也很简单，未来国与国之间的竞争一定是全方位的竞争，医药及医疗的核心技术必须牢牢掌握在我们自己手里，所以创新药获得支持的概率更高。而且，我们国产化的创新药虽然还远不及发达国家，但龙头效应已经开始体现，因此赛道的选择难度不是很大。
如果朋友们对近几年带量采购关注较多的话，可以发现，带量采购对老百姓来说，一定是受益的，但对于医药公司来说，也非并全无好处。过去很长一段时间，由于国内医药需求过大，造成仿制药公司毫无危机意识，过分依赖仿制这一无前途可言的经营途径。由此也必然影响人才培养，也浪费了大量的时间。而带量采购的到来，倒逼医药公司必须重塑研发之路，在资金和时间投入的堆积之下，医药行业的未来才是可期的。
不过有一点我们也必须吐槽一下，行业的发展与资本市场应是共同进步的，目前大多创新型医药公司，还是去香港上市，国内的资本环境对未盈利的创新型医药公司不太友好，这不利于行业发展，也不利于孵化引领未来的企业。
至于毛利最低的医疗耗材，这方面的投资逻辑在于产品本身单价很低，市场采购压价空间不大，毕竟不能让企业完全无利可图，不然未来就没有供应了。所以，毛利最够低的医疗耗材也可以投资，未来随着需求量的增长，企业的盈利回报就会随之增长，更重要的是，整个市场足够大。比如一次性输液器行业，2019年的产量就已经超过173亿支，并且呈现持续增长的态势。
这就好比日化用品，它总是不停地在消耗，不知不觉中，就会形成更替，而如果对家庭支出做个统计就能知道，常用日化用品的支出量并不低。低毛利的医疗耗材也是同样的道理。
还有一个方向就是医疗服务，不太建议投资者涉足，主要是这个方向对于企业的选择要求很高。逻辑在于医疗服务是无法采购的，比如专科性的民营医院，不管收费高低，只要有消费者愿意买单就行了。而且专攻于某一个领域的医院，研究效率以及服务满意度都会相对更高一些。只不过，医疗服务的黑天鹅事件会较多，风险不可预测。
总体来说，医药及医疗服务行业在庞大的需求面前，必然会迎来高速发展，未来30年都会是一个朝阳赛道。只不过蛋糕虽然足够大，但不是哪个部位都需要去投资，有些细分领域不容易消化。投资者可以从创新药和低毛利耗材两个领域切入，酌情布局。然后由点到面，慢慢去理解整个行业。