熟悉中国平安的投资者肯定对汇丰有点了解，17年到20年平安一路增持汇丰控股，看到网上20年的新闻说平安持有16.55亿股汇丰。因为增持时间跨度很长，外人很难测算平安的具体持仓成本，平安年报也从来没有公布过持仓成本。网上也没找到可靠的数据，有人说50多 ，有人说60多。目前为止平安的账上应该还是按平均持股成本计账，这些年收到的分红全部记入当年净投资收益，每年股价波动记入其他综合损益，不影响营运利润和净利润。我们假设按60元成本，持有16.55亿股，总成本正好1000亿港币。毫无疑问，这是平安对外投资的最大单笔投资了。
那汇丰控股到底应该值多少钱呢？要研究汇丰对我这样一个非职业投资者来说比较困难，因为网上能查到的数据很少，就连汇丰的完整版年报都没有查到，巨潮资讯网上只有年报摘要，摘要里边甚至连十大股东都没有。雪球上也只有几位球友说自己最近终于解套了，关于价值几何的深度分析几乎没有。我们看一下东方财富查到的数据，去年汇丰控股总营收4934亿港币，净利润1902亿港币，净资产1.496万亿港币，到今天为止，总市值1.304万亿。而且管理层承诺将拿出百分之五十的利润分红和回购注销。这个比例比内地的银行业显然高出不少。网上还有消息说在19年之前，汇丰会拿出百分之八十以上的利润来分红。这对一个内地的银行是不可想象的。
汇丰成立于1865年，最早是一个苏格兰人在香港和上海成立，因为英国股东的关系，在清朝获得了很多特权，得以快速发展，清朝末期就已经是一家大银行了。民国时期也是数得着的大银行，而且有关税保管权，最近比较火的电视剧追风者里边还有关于民国央行和汇丰银行抢夺关税保管权的剧情。解放以后回到香港经营，后来业务遍布世界。所以这家公司主要股东虽然是英国的，也是英国人创立的，但主营业务一直在中国，后来在香港，是香港第一大银行。
上个世纪九十年代平安发展初期，汇丰还曾经入股平安，一度占到平安百分之20股份，后来退出。入股期间给平安带来了先进的管理理念，帮助平安发展。现在还是交通银行第二大股东，持股百分之19。
总体来说汇丰跟中国渊源很深，跟平安渊源也很深。平安管理层对汇丰肯定是比较了解的，所以才敢于拿出1000亿去购买汇丰股票。不过运气似乎不好，自从买完之后就陷入经营困难，股价跌了一多半，前几年因为这笔投资平安没少挨骂。现在经营恢复，股价才回到当时候的价位。可惜的是现在的管理层只愿意拿出百分之五十的利润来分红和回购，以前百分之八十的情况也不知道还会不会有。但即使只有百分之五十，股息率已经接近百分之八（相对于60的成本价），也是非常可观的了。单从股息来看（每股分红近4.8元）目前69的股价仍然低估，涨到80到100也不能说贵。
潜在的风险在于目前是香港的加息周期，银行效益很好，未来香港跟随美国进入降息周期，利润会不会下降呢？会下降多少呢？这个更难预估了。如果利润下降了会不会提高分红比例，保持股息的稳定呢？这个我更回答不了。
如果看眼下的形势，外资也认可港股这个估值洼地，未来会有不少钱从世界各地回流香港，香港的龙头银行股自然水涨船高，涨到80到100元是可预见的。