【单针探底】
1、今天如果只看价格，市场走得还是很强的，上证指数上涨1.14%，回到了3,100点，反包了上周五的调整。市场呈现普涨的格局，两市近3400只个股上涨，高股息、国央企等偏防御方向，以及TMT等偏进攻方向均有所表现，尤其是在午盘半导体拉起来之后，国央企也没有出现明显的资金流出的迹象。
这有可能意味着国央企和科技成长构成了两个平行的世界，有各自的资金偏好。对于机构等配置型资金而言，高股息&国央企仍是首选，而科技成长板块可能更多是由游资驱动。
2、与量有关的数据稍显不给力，市场成交金额仅7800亿，与上周五的量基本相当，北上资金小幅净流入27亿；也就是说虽然是普涨行情，但是依然没有看到显著的增量资金流入，从纯技术的视角，行情的持续性仍需要继续观察。
3、国央企的上涨算是预期之内，考虑到风险偏好下降以及未来可预期的增量资金流入；而半导体的异军突起，事后来看主要还是受到大基金三期成立催化，盘后六大行也陆续发公告证实了该消息。
现在的关键问题是，如何看到今日的半导体行情，只是偏事件驱动的脉冲式行情，还是有可能会引领科技成长风格走出一轮修复行情？（参考今天的行情，并不必然带来市场风格切换）
从政策脉络来看，前期房地产风险化解的框架已经成型，且政策已经密集落地，剩下的就是看效果是否需要加码。所以，结合7月份三中全会的时间窗口，后续政策重心确实有可能会转向“发展新质生产力”，科技成长方向有望再度受到资本市场的关注。本质上还是我们前面提到的“金融（周期）搭台，成长唱戏”的框架，金融托底，成长做增量。
4、国防军工全天V型走势，中证国防指数盘中最低下探近2%，之后跟随半导体板块拉升修复，尾盘翻红小幅上涨0.5%。对于国防军工今天的走势，也可以有两种不同的看法，偏乐观的解读就是单针探底，从历史上看，这种走势见底的概率还是比较高的；而偏悲观的解读，更多是被动跟随，且绝对涨幅相对靠后。我们的理解，可能还是跟市场整体类似的情况，从价的角度看，还算是偏强的，但是关键还是量没跟上，V型反转，如果叠加适度放量，那就是完美的底部了。目前看，板块自身的催化最快可能要到6月下旬，之前可能更多还是随波逐流，短期就看这波半导体能够把科技成长的风格打起来了。