【进一退三】
这周安排了出差，稍微简短些。
1、大盘围绕3150点窄幅波动，震荡整理，成交量显著萎缩至8,200亿，前期领涨的高股息、国央企有所调整，TMT受益于凌晨OpenAI的发布会有所修复。总体感觉在这个位置，不管是大盘还是结构都很纠结，市场风险偏好也不高，一些细分的方向，如中药、电力、畜牧等具备涨价逻辑的反而走出了独立行情。
2、国防军工连收三根阴线，上周四的大阳线已被侵蚀的所剩无几，好在板块成交金额持续萎缩，调整节奏和幅度还算健康。
从技术的视角，回踩是必然经历的过程，通过回踩来确认底部的抬升，一如4月中上旬的回调。基本面的视角，不管是两会之后的低空产业，还是近期的民机产能爬坡，并非推动军工行情最核心的逻辑，所以或多或少都带有一些主题的色彩，从而伴随着市场情绪的波动。
3、对于军品订单的进展，目前仍然处于预期博弈阶段，暂时没有特别明确的线索。好的点在于逻辑没兑现，预期还在，股价还有空间，资金可以持续博弈，不好的点在于基本面不扎实，过程中的波动难免。
4、对于当下板块是否反转，或许还有分歧和争议，但是有一点是肯定的，随着一季报的落地，板块“所有的风险都已经摆到台面上”；即便参考去年的经验，每一轮反弹之后的回踩都是因为军改深化带来的反腐升级，而今年这方面的底线风险基本可以排除，这是最大的区别。
进一退三，从乐观的视角，还真有可能是倒车接人的机会。