【破位】
1、时隔10年，国务院再次发布“国九条”，之前两次（2004年和2014年）都恰好对应着一轮牛市的起点，难免会让市场有所遐想。这次“国九条”的主基调是“强监管、防风险、促发展”，强监管摆在首位，其次是防风险，最后才是促发展，与3月15日发布的四项“两强两严”政策文件一脉相承，感觉短期对券商而言偏利空。
2、大盘尾盘再度杀跌，上证指数收盘下跌0.5%，下周有望再次打响3,000点保卫战，北上资金大幅流出超70亿，成交金额依然在8,000亿左右水平徘徊；券商板块领跌，带动大金融、顺周期等方向跟随调整，市场风险偏好显著下行。券商也是为数不多的创了年内新低的板块，信号意义值得特别重视。
3、除监管因素之外，宏观层面上：一是3月份进出口数据显著低于预期，按美元计，出口下降7.5%，进口下降1.9%，固然有去年高基数以及汇率贬值的因素；二是即将披露3月份社融数据预计同比大幅少增，尤其是信贷的数据，下滑幅度可能会比较大。这两个方面数据质量都是相对比较高的，相比GDP等总量数据能够更加客观的反应经济的状况。
4、国防军工早盘一度跟随成长风格有所修复，但尾盘跟随市场情绪回落。本周中证国防指数累计下跌4.56%，目前仍处于二次回踩的确认阶段。发动机产业表现相对韧性，上游高温合金央企放量大涨，预计有自身事件催化的因素。
近期航发集团旗下上市公司集体召开了业绩交流会，预计向市场传递了乐观的指引。去年下半年下游主机厂顺利消化完库存之后，今年的采购应该会有明显的改善，估计一季度就会有所体现。就一季报而言，航发产业链应该会优于战斗机产业链。
5、连接器龙头公司今日再次出现放量杀跌，目前看还处于消化一季报阶段，尚未看到止跌的信号；战斗机龙头公司应该是有资金博弈下周的年度业绩指引，让我们拭目以待。总体上，就我们重点关注的三家核心军工白马——战斗机、连接器以及央企MLCC，目前尚未能完全确认“止跌”信号，结合市场大势判断，仍需要保持耐心。