【出海】
1、昨晚和今早中美两国分别公布了各自的CPI数据，美国通胀小幅超预期（3.5%VS预期3.4%），年内降息的时点再度延后，降息的幅度也被进一步压缩，而国内的CPI则显著低于预期（0.1%VS预期0.3%），外胀内缩的趋势依然延续。价格因素会很大程度上影响上市公司盈利的修复弹性，从而制约A股上行的空间。
2、受外盘波动影响，上证指数早盘一度逼近3,000点，之后触底回升，午盘又冲高回落，日内波动有所放大；量能依然维持在8,000亿左右的低位，北上资金净流入20亿。
昨日大盘走弱之后，市场有传言监管加强了对融券卖出的限制，对日内的情绪有一定的提振，从而也带来了今日TMT板块的超跌修复。短期3,000点关口应该还是监管比较看重的位置，3,000点之上更多还是窗口指导为主，若跌破3000点，可能会有实质性的资金层面的干预。
3、近期，部分公司陆续披露了一季度业绩预告，再次引发了市场对“出海”逻辑的关注。外需成为部分行业龙头公司业绩高增的主要来源，比如家电、商用车、工程机械等。大的逻辑还是内需缺乏弹性，倒逼企业去寻找海外增量市场，与“外胀内缩”的宏观背景是自洽的，这可能会成为贯穿未来2-3年的重要主线逻辑。
国防军工也具备出海逻辑，即“军工+出海=军贸”，但是确实短期的进展相对有限。去年跟中东的关系改善之后，一定程度上打开了军贸的想象的空间。
4、国防军工短期依然承压，低空主题昨日一日游，今日大幅调整，直升机、碳纤维等调整幅度居前，情绪上也有一定的拖累。短期还是继续观察股价对一季报的反馈情况，积极关注战斗机、连接器及MLCC等几个核心军工白马的“止跌”信号。