【渐进式改善】
1、大盘延续强势，主流宽基指数均创本轮行情的新高，市场成交金额放大至1.15万亿；北上资金继续流入近30亿元，2月6日触底以来，已累计净流入超800亿元，成为市场重要的增量资金来源，但总体应该还是以交易盘为主。
此外，私募基金仓位近期也有小幅回升，大盘持续上行也会倒逼某些绝对收益资金回补仓位，相比之下ETF资金近期相对平淡，其更多代表了机构和维稳资金动向。
2、结构上，TMT再次回归主线，强势领涨，而新能源、券商、国防军工等也有所表现；新能源主要受益于“宁王”年报的催化，而券商主要受监管驱动，有并购重组预期。本周是检验这轮AI行情成色的重要时间窗口，几个重要会议陆续召开，看是否存在短线博弈资金兑现的压力，如果依然保持韧性的话，对本轮科技成长的行情可以看高一线了。
3、国防军工跟随大盘收出一根中阳线，也同步创了本轮行情的新高，但年内的表现依然靠后。低空主题继续发酵，直升机、无人机等涨幅靠前，也侧面验证了游资的回归以及机构筹码的充分出清，此外航空、导弹等传统领域上游配套公司也出现了一定幅度的上涨。
4、上周五盘后，有两则公告值得关注：一是航天科技集团公布了一把手的人事任免；二是某超材料公司上周五公告了大额合同。前者指向两会之后，人事任免进一步清晰；后者指向订单的加速落地。目前相对比较确定的是：一是导弹领域的部分重点的订单已经陆续重启；二是发动机的主力型号的订单已经基本上下达到产业链。对于投资者比较关注的航空主机厂的订单，预计还是要等到4-5月的时间窗口。
与2021年大额订单集中落地带来的脉冲式行情不同的是，本轮订单是分不同的领域、型号渐进式落地的，而且很多订单都是一年一签的，所以边际的冲击不会那么大，对行情的催化节奏上会更加温和，结构上也会呈现分化的格局，当然也更有利于行稳致远。
5、有投资者关注到中航旗下部分上市公司2024年度业绩指引的情况，总体上给的增速不高。我们倾向于认为，今年的情况确实比较特殊，在订单仍为明朗的背景下，上市公司倾向于会给出一个相对保守的结果，可以认为那是一个偏保底的结果，包括之后即将公布的战斗机龙头公司，也是如此。如果订单落地之后，实际经营情况好于预期，最终还是会向实际业绩靠拢。