【拾级而上】
1、大盘依然不温不火，上证指数小幅收盘，回到11月6日的阶段性高点，成交额略放大至8,900亿，北上持续流出近20亿；
面对诸多利好，大盘短期反应平淡，可能有几个方面的因素：一是对本次会晤期待不高，按照官方的说法“将就事关中美关系的战略性、全局性、方向性等问题深入沟通”，这也意味着可能不会涉及市场所期待的具体问题；二是经济复苏的持续性仍然存疑，10月份PMI有所回落，昨日披露的货币、社融数据不是特别理想；三是房地产极端风险依然无法排除，给市场带来系统性压制。
2、在大盘上行受到压制，下行风险可控的背景下，资金更多是寻找结构性机会，市场风格更多也是偏向成长方向；10月24日市场触底反弹以来，涨幅靠前的集中在TMT、创新药等方向，而国防军工也是相对受益的。
3、国防军工延续上涨，中证国防指数回到了9月底的位置，把10月中旬挖的坑填完了，中证国防指数成交129亿元，仍然保持较高的活跃度；板块内部有一定的轮动，部分前期滞涨的个股，今日涨幅靠前，如远火中的中兵红箭，军工白马中的振华科技等，节奏还算相对健康。
4、受市场整体环境的制约，很难指望板块短期走一个V型反转，而且行业自身的订单等情况仍为完全明朗，如昨日谈到的，短期更多的是边际变化带来的估值和情绪的修复。但好在板块整体的风险释放较为充分（财报、防腐、资金、估值等），即使涨上去了，再次出现大幅回撤的风险也不大。
在大盘整体区域稳定的情况下，我们倾向于认为后续板块行情更多是呈现脉冲+棘轮式的行情，即当有与订单相关的催化落地时，会给板块带来脉冲式的行情，然后震荡整理，消化底部获利筹码，然后等待下一个利好的催化，拾级而上。