【独立行情】
1. 受极端天气影响，上周五北上再次出现暂停交易，但没能像前周五那样，带动大盘明显修复。过去两周，围绕资本市场、房地产等系列政策密集落地，但市场整体呈现出来的交易风格还是偏“卖事实”，本质上还是对政策的效果缺乏信心。
好的方面在于，随着政策节奏加快和力度的提升，且逐步向民生方向倾斜（至少是市场希望看到的），对市场而言至少能够起到托底的效果，从而稳定市场的风险偏好，资金也会积极去寻找结构性的机会。
2. 国防军工上周走出一段独立行情，中证国防指数上涨3.61%，领涨所有主流行业主题指数；技术图形上，一方面是夯实了8月份的双底结构，二是形成了上行的突破，以中证国防指数为例，去年11月份以来，也是首次站上了20周均线。
从历史上看，在上行趋势中，20周均线往往是比较强的支持位置，而在下行周期，20周均线往往是比较强的阻力位置，今年2月初、3月初、7月初的反弹基本上都是到了20周均线。
3. 目前看，本轮行情与6月中旬那轮存在诸多相似之处，一是复苏交易告一段落，市场底部企稳之后，资金积极寻找结构性机会；二是有资金提前交易国防军工行业拐点的预期。这轮行情至少到目前为止，依然是在交易预期阶段，暂时还没有实质性的拐点出来。
至于后来7月份的调整，有诸多方面的因素：一是大盘系统性波动，二是行业自身的扰动因，比如FF等，三是预期未能如期落地，当时确实有部分相对乐观的资金预期规划有可能会在7月份定稿。
4. 就当下的情况而言，客观说，我们也无法保证在月度展望中提到的两大关键验证（中期规划调整定稿&上游电子元器件订单环比改善）能够如期落地，我们也不希望投资者是以事件博弈的方式来参与本轮的交易，否则到9月底有可能再次面临失望的情况（一如去年9月份去博弈沈飞和西飞的股权激励落地）。
但是，相比6月份，我觉得有两点是明显改善的：一是9月份会有重要的会议来讨论或审议中期调整，至少推进的过程是比较顺利的；二是，考虑到电子元器件公司的订单与航天领域的相关性更高，所以更加显著的改善可能会在10月份以及整个四季度。如果真是这个节奏，9月份行情打一个月的提前量，其实也没毛病。只要10月份能如期落地，觉得至少不用担心像7月份那样再次出现过山车行情。
5. 如果担忧大盘的系统性风险，或者对行业基本面趋势仍缺乏信心的，可以参考情绪指标——PH值做做波段（可能会面临后续踏空的风险），目前最新值为64%，如果相信这里头是行业基本面的拐点吧，并且大盘在30XX能稳住吧，那就多采用趋势的思维和策略。
