【扰动与趋势】
有点疲惫，简单说两句。
1、昨晚美联储议息会议落地，对市场而言没有增量信息，正所谓“no news is good news”，对市场而言至少面临两个月的信息真空期，所以也算是不确定性落地，海外流动性改善，对港股更加利好。
2、大众入股小鹏汽车，确实对新势力估值提振明显，但是对A股汽车板块影响有限，相比较而言对港股汽车乃至港股科技板块都有明显提振，往最深远了说，可以认为是中国制造业产能价值的重估。
3、大盘冲高回落，两市成交金额已然维持在8000亿左右水平，北上资金持续流入近40亿；板块结构方面，复苏方向延续强势，而TMT则延续弱势，继续拖累市场整体风险偏好，但确实包括北上资金在内的部分资金在积极追逐复苏的方向。
4、中航成飞注入方案如期落地，仅剥离了部分中航无人机的股权，比例及其有限，算是非常有诚意的方案（感觉航空工业最近有些变化），所以股价上也给了积极的反馈。
对于中航成飞的估值，不应基于简单基于历史业绩以及未来营收状况进行估值，因为注入前后的财务指标，如净利率水平等，都会发生质的变化，部分业务的亏损会在历史财务报表中处理干净，之后将会轻装上阵。
盘后中航电测公布了龙虎榜，卖一机构席位卖出近5亿元（可以对照前十大流通股），全天成交近40亿，换手也也是非常充分了。
5、国防军工板块今日高开低走，除市场整体情绪和风格等因素之外，上游材料及电子元器件板块的拖累较为严重，早盘振华科技大幅下跌近7%，尾盘华秦科技收跌超过8%。
我们倾向于认为近期中上游板块的持续弱势，除了有中报的因素之外，或与近期全军武器装备采购信息网发布的部分公告有一定的关联，引发了市场的对订单落地节奏以及价格采购体系的担忧。
目前就我们了解的情况来看，可能更多偏情绪层面的，实质性的影响相对有限，大环境决定了行业发展的趋势和紧迫性。
$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$