【价量齐升】
1、大盘小幅收跌，止步于3,200点，沪深两市成交金额小幅萎缩至8,700亿，北上资金大幅净流出76亿，连续三日持续流出；盘后国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，政策还是偏挤牙膏式（成熟一个出一个），对个别板块会有利好，但是对市场整体信心的提振有限。
2. 板块结构方面，顺周期方向持续弱势；TMT板块有所修复，通信设备继续领涨，四个子行业的成交金额占比进一步下降至32%左右，已经接近5月中旬的水平；
总体上，我们对TMT板块的看法是，仍是中期主线，除光模块之外，其他AI相关的方向仍处于产业发展的初期，但是需要把握行情的节奏，就本轮调整而言，或许空间已经到位，但仍需要时间继续缩量磨底。
3. 国防军工板块继续小幅上行，中证国防指数的成交金额进一步放大至139亿，近期板块整体呈现小步慢跑、价量齐升的态势；航空主机厂接力船舶，成为领涨的方向，中航沈飞复权股价创年内新高，中航西飞近两个交易持续领涨三大航空主机厂，也算是超跌修复。
4. 关于近期主机厂的强势表现，前期已有充分论述，具体包括：1）主机厂的中报大概率延续稳健或高速增长；2）部分成熟型号的订单有望独立于中期规划调整先行落地；3）中期规划调整临近，资金对国防军工的关注度开始提升；4）风格相对友好；5）ETF建仓带来边际增量资金；6）船舶估值抬升之后带来的比价效应。
5. 有投资者比较纠结航发动力近期的弱势，我们认为根本的原因在于中报的分化，中航沈飞的中报大概率延续一季报的稳健增长，而中航西飞的中报也大概率延续一季报的高增长（有基数原因），而航发动力的中报可能依然相对平淡。
从这个角度去看，恰恰可以反映出目前的行情更多是基于“基本面”逻辑的估值修复，并无太多的情绪层面因素，作为参考，中证国防指数最新PH值为70%，还没有进入到一个相对有压力的水平。
反而来看，什么时候如果航发真的起来的，那也就意味着情绪开始扩散了，可能到那时需要多留一份清醒...